Como obrigações a descoberto - a venda a descoberto de títulos do tesouro dos EUA é uma boa idéia?

Mas o que exatamente faz com que o valor dos títulos diminua e como alguém pode vender a descoberto um título ou classe de títulos específicos?

Vamos explorar essas áreas em maior profundidade abaixo.

Por que você venderia a descoberto um título?

Você vende um título a descoberto pelo mesmo motivo que vende um estoque a descoberto - porque acha que ele diminuirá em valor. Muitos títulos oferecem uma renda fixa, e esse é um dos motivos pelos quais eles são um investimento atraente. Mas o valor dessa renda e, portanto, o próprio título, é afetado pelas taxas de juros atuais, inflação, empresa que garante o vínculo e demanda por títulos em geral..

Aqui estão algumas razões pelas quais você pode vender a descoberto um título:

As taxas de juros provavelmente aumentarão. Quando as taxas de juros aumentam, o valor dos títulos existentes diminui. Isso ocorre porque os investidores poderão obter uma melhor taxa de juros comprando um novo título.
Inflação aumenta. A taxa real de retorno de um título é a diferença entre os juros pagos e a inflação. Se a inflação aumentar, os títulos se tornarão menos atraentes, pois suas taxas de juros não respondem pela inflação.
É mais provável que as obrigações sejam inadimplentes. Quando um credor corre o risco de deixar de cumprir um título, a demanda por esse vínculo diminui significativamente. O preço dos títulos é fixado pela oferta e demanda, como qualquer outro ativo. Você pode acompanhar a Standard & Poor's (S&P) em relação às alterações no rating de crédito de vários títulos e notícias sobre se um bônus deve ou não se tornar inadimplente. Por exemplo, Bill Gross, um famoso negociador de títulos, atualmente está vendendo títulos do Tesouro dos EUA porque ele e outros analistas acreditam que o governo dos EUA está em um risco relativamente alto de inadimplência.
A demanda institucional e externa por títulos está em declínio. A maioria dos títulos é vendida para grandes instituições e governos estrangeiros. Quando essas organizações têm menos interesse em comprar títulos devido a rendimentos decrescentes ou maior risco percebido, o valor desses títulos pode diminuir drasticamente.

Embora os títulos de venda a descoberto sejam uma estratégia apropriada para muitos investidores, é importante ter em mente o risco potencial de grandes perdas. Se os títulos subjacentes aumentarem significativamente de preço, a perda poderá ser significativamente alta. Portanto, é importante empregar uma técnica para mitigar perdas, como predeterminar um ponto de saída, se o mercado não se mover na direção que você espera.

Como você vende um título a descoberto?

Geralmente, você não pode vender a descoberto diretamente através de seu corretor da mesma maneira que faria com uma ação. No entanto, existem outras maneiras de conduzir esse comércio:

Short um fundo negociado em bolsa de títulos (ETF). Um ETF é um fundo especializado em grupos de ativos, cujo valor se move em conjunto com os títulos subjacentes. Muitos ETFs se especializam em classes de títulos específicas, como títulos do Tesouro de 7 a 10 anos. Os corretores geralmente permitem que você faça pedidos curtos em ETFs, como qualquer outra segurança.
Opções de venda de ETF. Existem opções de venda para alguns ETFs de títulos, assim como existem para ações e outros títulos. Uma opção de venda oferece a oportunidade de vender o ETF a um preço pré-determinado, caso o ETF diminua de valor. Essas opções terão um período especificado dentro do qual você deve exercitá-las. Comprar uma opção de venda é uma maneira de mitigar perdas potenciais; se o valor do fundo de títulos aumentar, suas perdas serão limitadas ao preço de compra da venda.
Opções de venda em tesouraria. Você também pode comprar opções de venda em títulos específicos, o que oferece a oportunidade de vender a um preço especificado antes da data de vencimento. Por exemplo, você pode comprar opções de venda com o Rendimento do tesouro de 5 anos.
Futuros de obrigações. Os futuros são outra alternativa. Como vendedor (“posição curta”) em um contrato futuro de títulos, você concorda com o comprador (“posição longa”) em emitir os títulos em uma data futura especificada para um preço acordado agora. Assim, se você espera que o preço dos títulos caia, pode obter lucros imensos ao celebrar contratos futuros de títulos como vendedor. Ao fazer isso, você bloqueia os preços atuais dos títulos e compra os títulos reais no futuro, preços mais baixos quando deve fornecer ao comprador os títulos na data acordada. Essa estratégia pode resultar em grandes perdas se os títulos aumentarem de preço, no entanto.
Colocar títulos. Alguns títulos individuais podem ser adquiridos com uma opção de venda e são conhecidos como "títulos de venda". Com essa opção, o detentor pode exercer e forçar o emissor a recomprar o título em algum momento durante a vida do título. Normalmente, esse valioso recurso de venda exigirá que o investidor sacrifique uma parte do rendimento do título. Esta opção oferece aos investidores a estabilidade dos investimentos em títulos, além de fornecer uma estratégia de saída, caso o preço do título diminua significativamente em valor.

Agora é um bom momento para vender títulos a descoberto?

O conceito de Tesouraria de venda a descoberto é uma ideia que muitos investidores começaram a considerar seriamente nos últimos meses. Aqui estão algumas razões pelas quais você pode considerar vender títulos do Tesouro:

Taxas de juros historicamente baixas. Muitos investidores estão frustrados porque as taxas de juros do Tesouro estão agora em cerca de um quarto de por cento. Menos investidores estão dispostos a tolerar retornos tão sombrios e não estão comprando ou estão vendendo suas participações.
As taxas de juros podem subir se o Fed interromper o programa de flexibilização quantitativa. O Fed está sob muita pressão para parar de aumentar o preço da inflação. Se eles deixarem de imprimir dinheiro com seu programa de flexibilização quantitativa, não poderão comprar novos títulos do Tesouro. Isso pode aumentar ainda mais as taxas de juros. Em outras palavras, os valores do tesouro podem diminuir se as taxas de juros permanecerem onde estão ou se aumentarem. De qualquer forma, isso cria uma boa oportunidade para investidores que desejam vender a descoberto.
Valor decrescente do dólar americano. Se o Federal Reserve continuar imprimindo mais dinheiro para salvar a economia dos EUA, a taxa de inflação poderá disparar. O preço do gás já subiu para mais de US $ 4,00 por galão, em grande parte devido ao declínio do valor do dólar. À medida que o dólar perde valor, os investidores ficam mais ansiosos em investir no Tesouro dos EUA. Além disso, muitas nações estão discutindo a remoção do dólar como moeda de reserva mundial, o que causaria sérias ramificações para o Tesouro dos EUA.
O apoio institucional e estrangeiro ao Tesouro dos EUA está em declínio. A China é o maior detentor único de títulos do Tesouro dos EUA, detendo aproximadamente 8% de toda a dívida dos EUA e vendendo suas participações. Bill Gross, gerente do maior fundo de títulos do país, e Warren Buffet, outro investidor lendário, estão vendendo os títulos do Tesouro dos EUA. Outros países também estão começando a descarregar a dívida dos EUA. Esta é uma indicação generalizada de que a fé no governo dos EUA como credor está no nível mais baixo de todos os tempos.
Medo de que o governo dos EUA deixe de pagar seus empréstimos pela primeira vez na história. A S&P está ameaçando tirar o rating de títulos AAA do governo dos EUA. Muitos têm pavor de que, enquanto os EUA estão a caminho de atingir US $ 15 trilhões em dívidas (ou seja, teto da dívida nacional), provavelmente não será capaz de fazer todos os seus pagamentos.

Deseja apostar no seu país?

Existem sérias implicações para as vendas a descoberto do Tesouro dos EUA. O maior ponto de discórdia é que, quando você vende títulos do Tesouro, você contribui para o declínio deles. Como indivíduo, você pode não ter muita influência sobre o mercado. Mas como membro de um grupo que está vendendo títulos do Tesouro dos EUA, você pode influenciar o comportamento desse mercado e impactar negativamente o crédito de nosso país.

Deseja que seu lucro dependa da queda deste país? Ou você acha que, em meio à crise econômica, isso representa uma oportunidade de barco salva-vidas para escapar intacto? Por uma questão de princípio e ética, esse é um aspecto que os investidores devem considerar antes de se envolverem nesse tipo de negociação..

Palavra final

O valor do Tesouro dos Estados Unidos está em séria questão agora, o que suscita a controversa idéia de vendê-lo a descoberto. A venda a descoberto pode ser uma estratégia lucrativa para os indivíduos, mas, se realizada em massa, pode afetar negativamente a capacidade de recuperação de nosso país..

Além disso, pode ser uma estratégia de alto risco, com potencial de grandes perdas ao vender futuros de títulos ou ETFs de títulos a descoberto. Considere a sua posição sobre o assunto e se e como faz sentido para você continuar.