3 Riscos de investir no mercado de ações - volatilidade, tempo e excesso de confiança

Reduzir todas as variáveis que afetam um investimento em ações é difícil, especialmente os seguintes riscos ocultos.

1. Volatilidade

Às vezes chamada de "risco de mercado" ou "risco involuntário", volatilidade refere-se a flutuações no preço de um título ou portfólio ao longo de um período de um ano. Todos os valores mobiliários estão sujeitos a riscos de mercado que incluem eventos fora do controle do investidor. Esses eventos afetam o mercado em geral, não apenas uma única empresa ou setor.

Eles incluem o seguinte:

Eventos geopolíticos. As economias mundiais estão conectadas em um mundo global; portanto, uma recessão na China pode ter efeitos terríveis na economia dos Estados Unidos. A retirada da Grã-Bretanha da União Europeia ou o repúdio do NAFTA por um novo governo dos EUA poderia desencadear uma guerra comercial entre países com efeitos devastadores em economias individuais em todo o mundo.
Eventos Econômicos. Políticas monetárias, regulamentações ou desregulamentação imprevistas, revisões de impostos, mudanças nas taxas de juros ou clima afetam o produto interno bruto (PIB) dos países, bem como as relações entre os países. Empresas e indústrias também são afetadas.
Inflação. Também chamado de "risco do poder de compra", o valor futuro de ativos ou receitas pode ser reduzido devido ao aumento dos custos de bens e serviços ou a ações deliberadas do governo. Efetivamente, cada unidade de moeda - US $ 1 nos EUA - compra menos com o passar do tempo.

A volatilidade não indica a direção de um movimento de preço (para cima ou para baixo), apenas o intervalo de flutuações de preço no período. É expresso como "beta" e visa refletir a correlação entre o preço de um título e o mercado como um todo, geralmente o S&P 500:

Um beta de 1 (baixa volatilidade) sugere que o preço de uma ação irá se mover em conjunto com o mercado. Por exemplo, se o S&P 500 mover 10%, o estoque moverá 10%.
Betas menores que 1 (volatilidade muito baixa) significa que o preço do título flutua menos que o mercado - um beta de 0,5 sugere que uma movimentação de 10% no mercado produzirá apenas um movimento de 5% no preço do título.
Um beta maior que 1 (alta volatilidade) significa que as ações são mais voláteis que o mercado como um todo. Teoricamente, um título com beta de 1,3 seria 30% mais volátil do que o mercado.

De acordo com Ted Noon, vice-presidente sênior da Acadian Asset Management, a implementação de estratégias de baixa volatilidade - por exemplo, escolha de investimentos com beta baixo - pode manter a exposição total aos mercados de ações, evitando resultados negativos dolorosos. No entanto, Joseph Flaherty, diretor de risco de investimentos da MFS Investment Management, adverte que a redução de riscos "se concentra menos em baixa volatilidade e mais em evitar alta volatilidade".

Estratégias para gerenciar a volatilidade

As estratégias para reduzir o impacto da volatilidade incluem:

Investir em ações com dividendos sempre crescentes. A Legg Mason apresentou recentemente seu ETF de baixa volatilidade e alto dividendo (LVHD) com base em uma estratégia de investimento de altos dividendos sustentáveis e baixa volatilidade.
Adicionando títulos ao portfólio. John Rafal, fundador da Essex Financial Services, afirma que um mix de ações de 60% a 40% produzirá ganhos anuais médios iguais a 75% de uma carteira de ações com metade da volatilidade.
Redução da exposição a títulos de alta volatilidade. Reduzir ou eliminar títulos de alta volatilidade em uma carteira reduzirá o risco geral de mercado. Existem fundos mútuos como o Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) ou fundos negociados em bolsa (ETFs), como o PowerShares S&P 500, ex-Rate Low Volatility Portfolio (XRLV), gerenciados especialmente para reduzir a volatilidade.
Cobertura. O risco de mercado ou a volatilidade podem ser reduzidos tomando uma posição de contrapartida ou de compensação em um título relacionado. Por exemplo, um investidor com um portfólio de ações de baixa e moderada volatilidade pode comprar um ETF inverso para se proteger contra um declínio do mercado. Um ETF inverso - às vezes chamado de "ETF curto" ou "ETF de urso" - é projetado para executar o oposto do índice que ele rastreia. Em outras palavras, se o índice S&P 500 aumentar 5%, o ETF inverso S&P 500 perderá simultaneamente 5% de seu valor. Ao combinar o portfólio com o ETF inverso, quaisquer perdas no portfólio seriam compensadas por ganhos no ETF. Embora teoricamente possível, os investidores devem estar cientes de que na prática pode ser difícil estabelecer uma compensação exata do risco de volatilidade..

2. Tempo

Especialistas do mercado afirmam que a chave para a riqueza da bolsa é óbvia: compre na baixa e venda na alta. Bom conselho, talvez, mas difícil de implementar, pois os preços estão constantemente mudando. Qualquer pessoa que invista há algum tempo experimentou a frustração de comprar pelo preço mais alto do dia, semana ou ano - ou, inversamente, vender uma ação pelo seu valor mais baixo..

Tentar prever preços futuros (“cronometrar o mercado”) é difícil, se não impossível, principalmente no curto prazo. Em outras palavras, é improvável que qualquer investidor possa superar o mercado em um período significativo. Katherine Roy, estrategista-chefe de aposentadoria da J.P. Morgan Asset Management, destaca: “Você precisa adivinhar duas vezes. Você precisa adivinhar com antecedência quando o pico será - ou foi. E então você precisa saber quando o mercado está prestes a voltar a funcionar antes que o mercado faça isso. ”

Essa dificuldade levou ao desenvolvimento da hipótese de mercado eficiente (EMH) e sua teoria relacionada ao passeio aleatório dos preços das ações. Desenvolvida pelo Dr. Eugene Fama, da Universidade de Chicago, a hipótese pressupõe que os mercados financeiros sejam eficientes em termos de informações, de modo que os preços das ações reflitam tudo o que se sabe ou se espera que se torne conhecido por um determinado título. Quando novos dados aparecem, o preço de mercado se ajusta instantaneamente às novas condições. Como conseqüência, não há estoques “subvalorizados” ou “supervalorizados”.

Lidar com o risco de tempo

Os investidores podem amenizar riscos de tempo em títulos únicos com as seguintes estratégias:

Média do custo em dólar. Os riscos de tempo podem ser reduzidos comprando ou vendendo uma quantia fixa em dólar ou porcentagem de um título ou portfólio mantido em um horário regular, independentemente do preço das ações. Às vezes chamado de "plano de dólar constante", a média do custo em dólar resulta em mais ações sendo compradas quando o preço das ações é baixo e menos quando o preço é alto. Como conseqüência da técnica, um investidor reduz o risco de comprar na parte superior ou vender na parte inferior. Essa técnica é frequentemente usada para financiar investimentos do IRA quando as contribuições são deduzidas a cada período da folha de pagamento. Nasdaq observa que praticar a média do custo do dólar pode proteger um investidor contra flutuações do mercado e risco de queda.
Investimento em Fundos de Índice. No exemplo clássico de "Se você não pode vencê-los, junte-se a eles", Fama e seu discípulo, John Bogle, evitam os riscos de tempo específicos de possuir ações individuais, preferindo os fundos de índice que refletem o mercado como um todo. Segundo o The Motley Fool, tentar ligar com precisão para o mercado está além da capacidade da maioria dos investidores, incluindo os gerentes de investimento mais importantes. O Motley Fool ressalta que menos de 20% dos fundos mútuos diversificados e de alta capitalização administrados ativamente superaram o S&P nos últimos 10 anos.

3. Excesso de confiança

Muitas pessoas de sucesso rejeitam a possibilidade de sorte ou aleatoriedade, afetando o resultado de um evento, seja uma carreira, uma competição atlética ou um investimento. E.B. White, autor da Charlotte's Web e colunista de longa data do The New Yorker, escreveu certa vez: "Sorte não é algo que você pode mencionar na presença de um homem que foi feito por si mesmo". De acordo com a Pew Research, os americanos rejeitam especialmente a idéia de que forças fora do controle (sorte) determinam o sucesso. No entanto, essa arrogância de ser autocuidado pode levar ao excesso de confiança nas decisões, descuido e suposição de riscos desnecessários..

Em outubro de 2013, o Tweeter Home Entertainment Group, uma empresa de eletrônicos de consumo que faliu em 2007, teve um aumento de mais de 1.000% no preço das ações. O volume de ações foi tão alto que a FINRA interrompeu a negociação das ações. Segundo a CNBC, a razão por trás do aumento foi a confusão sobre o símbolo de ações da Tweeter (TWTRQ) e o símbolo de ações da oferta inicial do Twitter (TWTR).

J.J. Kinahan, estrategista-chefe da TD Ameritrade, declarou na Forbes: “É um exemplo perfeito de pessoas que não fazem nenhum dever de casa. Investir pode ser um desafio, por isso não se coloque atrás da bola oito para começar. ” Mesmo uma investigação superficial teria informado aos potenciais investidores que o Twitter não era negociado publicamente, tendo seu IPO um mês depois.

O sucesso do mercado de ações é resultado de análise e lógica, não de emoções. O excesso de confiança pode levar a um dos seguintes:

Falha em reconhecer seus preconceitos. Todo mundo tem, de acordo com o CFP Hugh Anderson. Ser tendencioso pode levar você a seguir o rebanho e dar preferência a informações que confirmam seu ponto de vista existente.
Muita concentração em um único estoque ou setor. Certificar-se de que você está certo pode levar todos os seus ovos a uma cesta sem reconhecer a possibilidade de que a volatilidade esteja sempre presente, especialmente a curto prazo.
Alavancagem excessiva. A combinação de ganância e certeza de que sua decisão de investir está correta leva a empréstimos ou negociações com margem para maximizar seus lucros. Embora a alavancagem aumente o potencial positivo, também aumenta o impacto do movimento adverso dos preços.
Estar à margem. Aqueles que se sentem mais confortáveis em suas capacidades financeiras geralmente acreditam que podem controlar o mercado, escolhendo os melhores momentos para comprar, vender ou ficar fora do mercado. No entanto, isso pode significar que você estará fora do mercado quando ocorrer uma grande mudança no mercado. De acordo com a Análise Quantitativa do Comportamento do Investidor da DALBAR 2016, o investidor médio - entrando e saindo do mercado - ganhou quase metade do que teria ganho nos últimos 15 anos se tivesse correspondido ao desempenho do S&P 500. JP Roy, do Morgan, observa que, se um investidor estivesse fora do mercado apenas nos 10 melhores dias das últimas 20 lágrimas - um período de 7.300 dias - o retorno seria reduzido pela metade.

Estratégias para permanecer aterrado

As estratégias para reduzir o impacto do excesso de confiança incluem:

Espalhe seu risco. Embora não seja uma garantia contra perdas, a diversificação protege contra a perda de tudo de uma só vez. Jim Cramer, da Mad Money da TV, recomenda um mínimo de 10 ações e um máximo de 15 em um portfólio. Menos de 10 é muita concentração e mais de 15 é muito difícil para o investidor médio seguir. Cramer também recomenda investir em cinco diferentes setores ou setores. Os investidores devem observar que um benefício dos fundos mútuos e dos ETFs é a diversificação automática.
Comprar e segurar. Warren Buffett é talvez o proponente mais famoso e ardente da estratégia de compra e manutenção hoje. Em uma entrevista de 2016 ao On The Money da CNBC, Buffett aconselhou: “O dinheiro é feito em investimentos investindo e possuindo boas empresas por longos períodos de tempo. Se eles [investidores] compram boas empresas, compram com o tempo, vão se sair bem daqui a 10, 20, 30 anos. ”
Evite Emprestar. Alavancagem é quando você empresta dinheiro para investir. E, embora a alavancagem possa aumentar os lucros, também pode amplificar as perdas. Aumenta a pressão psicológica para vender posições de ações durante crises de mercado. Se você toma emprestado para investir (para pagar seu estilo de vida), lembre-se dos conselhos de gurus financeiros populares como Dave Ramsey, que alerta: “A dívida é burra. Dinheiro é rei. Ou Warren Buffett, que afirma: “Vi mais pessoas fracassarem por causa de bebidas e alavancagem - alavancagem sendo emprestada. Você realmente não precisa muito de alavancagem neste mundo. Se você for esperto, ganhará muito dinheiro sem pedir emprestado. ”

Palavra final

"Não é o que você faz, é o que você mantém que importa." A fonte dessa cotação amplamente reconhecida é incerta, mas pode ser encontrada em quase todas as listas de cotações famosas sobre o mercado de ações. O ditado ilustra a necessidade de reduzir ao máximo os riscos ao investir. Conseguir ganhos significativos no mercado de ações, apenas para perdê-los quando ocorre um evento desastroso, é devastador - e muitas vezes desnecessário.

Robert Arnott, fundador da empresa de gerenciamento de ativos da Research Affiliates, identificou o dilema na relação entre risco e retorno: "Ao investir, o que é confortável raramente é rentável". Ao empregar algumas dessas estratégias, como a média do custo em dólar, reduzindo a volatilidade do portfólio e a diversificação, você pode proteger sua riqueza e dormir melhor à noite.

Você está preocupado com os riscos no mercado de ações? Que medidas você toma para reduzir sua exposição a eventos negativos?