Como investir e comercializar commodities - o que você precisa saber

A lista de commodities que o investidor médio pode negociar explodiu nos últimos 10 anos. O que antes era o campo de jogo para fazendeiros, comerciantes e usuários finais protegerem seu risco de preço é agora uma lista cada vez maior de produtos projetados para dar aos clientes exposição às flutuações de preço de bens comuns usados ​​por pessoas e empresas em todo o mundo. Isso traz duas questões muito importantes que você deve se perguntar:

1. Devo investir em commodities?
2. Se sim, como faço?

Quem usa os mercados de commodities?

Os poços de commodities existem há mais de cem anos. Eles tiveram suas origens no coração do país, em Chicago, quando a Junta Comercial de Chicago e a Bolsa Mercantil de Chicago foram fundadas. O objetivo dessas trocas era criar um mercado futuro, um local onde contratos padronizados são negociados por quantidades específicas de uma mercadoria ou produto financeiro a serem entregues em uma data futura específica. Esses mercados originalmente permitiram aos agricultores fixar os preços de suas colheitas antes de serem colhidas, ajudando a reduzir o risco de flutuação de preços. Da mesma forma, os usuários finais podem pagar antecipadamente por matérias-primas, conhecendo alguns de seus custos de insumos e estabilizando sua estrutura de preços para os consumidores.

Essas e outras aplicações úteis para futuros de commodities ainda existem no mundo de hoje. Além de grãos e carne, agora temos mercados para praticamente todos os bens brutos consumidos atualmente: energia (petróleo bruto, gás natural, gasolina, eletricidade), metais (ouro, prata, cobre), commodities leves (açúcar, algodão, café), e até suco de laranja congelado, cacau, madeira e platina. Se você pensa em todas as coisas em sua casa que você usa e consome diariamente, as mercadorias estão em toda parte em nossas vidas.

Os futuros de commodities utilizados para os fins para os quais foram desenvolvidos ajudam a estabilizar os preços. Por exemplo, as companhias aéreas podem fixar um preço para o combustível de aviação agora e tentar se isolar de um possível aumento nos preços no ano seguinte; os fabricantes de roupas podem reduzir o risco de uma seca no sul comprando algodão meses antes da plantação; e a Procter & Gamble podem comprar milho e arroz para fazer cereais daqui a dois anos. Ao conhecer seus futuros custos de insumos, esses fabricantes e usuários finais podem prever com precisão o que custará voar com um jato, fabricar uma camisa e produzir cereais para o café da manhã.

Papel dos especuladores

Atualmente, os mercados de commodities tornaram-se o lar de um terceiro tipo de jogador: o especulador. Os especuladores não produzem um bem bruto e, na verdade, não querem esses bens no momento da entrega. Eles estão simplesmente comprando e vendendo esses produtos para obter lucro com as constantes flutuações nos preços.

Originalmente, a maioria dos especuladores estava no pregão. Os habitantes locais, como eram conhecidos, tentariam tirar proveito das discrepâncias de preços e ineficiências de curto prazo nos mercados de commodities para obter lucro pessoal. Esses traders experientes forneceriam liquidez quando produtores ou usuários finais não tivessem interesse em negociar a um preço específico. Eles possuíam uma profunda compreensão dos produtos e como precificar esses instrumentos com rapidez e precisão. No geral, eles forneceram uma função valiosa para a atividade diária no pregão.

No mundo de hoje, os locais não são um fator importante nos mercados de commodities. Grandes bancos de investimento, fundos de hedge e fundos de commodities negociam enormes quantidades desses produtos. Seu objetivo não é capturar as ineficiências de mercado de curto prazo, mas assumir grandes participações em uma variedade de produtos, de modo que uma grande mudança no preço de um instrumento os beneficie e a seus clientes. Como os habitantes locais, esses grandes players não querem o produto final e geralmente tomam posições que lucram quando o preço de uma mercadoria cai, chamado de "shorting".

Estes produtos são para mim?

Hoje, a maioria dos consultores financeiros diria que uma pequena porção de sua carteira de investimentos deve estar em commodities. Embora os futuros sejam projetados para produtores e usuários finais, todos estamos sujeitos aos riscos associados a custos mais altos de alimentos, energia e construção. Isso é conhecido como inflação.

Inflação de hedge

A posse de commodities pode ser um importante hedge contra a inflação - mesmo se você tiver um portfólio relativamente modesto. O crescimento contínuo da economia global criou uma forte demanda por uma variedade de matérias-primas - de petróleo a metais e madeira. Essa demanda, por sua vez, exerce pressão crescente sobre os preços dessas mercadorias. Como a inflação pode prejudicar outros investimentos, como ações e títulos, investir em commodities pode ajudar a amenizar o golpe quando as pressões inflacionárias globais prejudicam os mercados de ações e títulos..

Tolerância de risco

O fator mais importante na decisão de investir em commodities, no entanto, é sua própria tolerância a riscos pessoais. Produtos altamente voláteis, como petróleo, gás natural, café, ouro, prata e algodão, movem-se muito mais no preço a uma taxa muito maior do que a maioria dos produtos de investimento. Ao contrário dos estoques, não há ganhos ou dividendos com os quais recorrer. É uma jogada de preço pura: se o preço subir, você ganha dinheiro; se o preço cair, você não. Se você assiste seu portfólio todos os dias e troca constantemente entre posições com base no valor da sua conta, isso provavelmente não é para você. Se você puder ter uma visão de longo prazo e entender que essas flutuações ocorrem com frequência, seria mais adequado para a volatilidade associada a esses mercados.

Conde Warren Buffett entre os famosos investidores que não como commodities para o investidor médio. "O problema das commodities é que você está apostando no que alguém pagaria por elas em seis meses", diz Buffett. “A mercadoria em si não fará nada por você - é um jogo totalmente diferente comprar um pedaço de algo e torcer para que outra pessoa lhe pague mais por esse caroço daqui a dois anos do que comprar algo que você espera para gerar renda para você ao longo do tempo. "

Futuros

Tradicionalmente, para negociar mercadorias, você precisava negociar futuros de mercadorias - e ainda pode fazer isso hoje. Você precisa abrir uma conta com uma empresa de negociação de futuros, adquirir o software de negociação front-end e colocar um monte de dinheiro (devido ao risco envolvido nos futuros).

Essa abordagem é não para o investidor médio. A negociação de futuros envolve muito risco e requer habilidade profissional de negociação, e é para pessoas que literalmente dedicam suas vidas à negociação. A compreensão dos fundamentos do mercado e da análise técnica é essencial. Tendo passado os últimos 20 anos da minha vida negociando futuros, meu conselho é simplesmente não fazê-lo.

Fundos negociados em bolsa

Hoje, praticamente todo investidor já ouviu falar de fundos negociados em bolsa, ou ETFs. Um ETF é um instrumento que negocia como uma ação e rastreia o preço de outro instrumento. Por exemplo, um ETF para o índice S&P 500 se move para cima e para baixo no preço quase de forma idêntica ao índice real.

Dificuldades com ETFs de commodities

Os ETFs de commodities são muito mais complicados do que os ETFs de índices de ações. As commodities são baseadas em futuros que têm uma data de entrega em um determinado horário futuro. Como existem muitos prazos para negociar uma mercadoria, a ETF rastreia um preço com base em muitos preços futuros dessa mercadoria..

Por exemplo, um dos maiores ETFs de commodities, chamado USO, acompanha o preço do petróleo bruto. Digamos que o petróleo bruto para entrega em um mês (chamado de "mês à vista") esteja sendo negociado a US $ 100 por barril. O petróleo bruto para entrega em dois meses pode estar sendo negociado em US $ 103 por barril, e o petróleo bruto para entrega em três meses está sendo negociado em US $ 106 por barril. O preço que você vê na CNBC é para o mês à vista: US $ 100. Mas a USO compra petróleo bruto para entrega em muitos meses: alguns no mês à vista, mas outros para entrega em dois meses, três meses, seis meses e assim por diante.

Se você comprasse o USO agora e ver um preço de US $ 100 para o petróleo, e daqui a um mês ver um preço de US $ 101,50 na CNBC, você pensaria que ganhou dinheiro. Isso está incorreto - você perdeu dinheiro, porque quando comprou o USO, o preço de dois meses era de US $ 103, mas após dois meses, ele era negociado apenas a US $ 101,50. Essa é uma fonte comum de frustração para os investidores.

Estruturas de termos

Esse padrão de preços para os meses futuros é chamado de “estrutura a prazo” do mercado. Quando o preço de algo é mais alto no futuro do que é agora, diz-se que o termo estrutura está em "contango". Se o preço no futuro for mais baixo do que é atualmente, está em "atraso".

Contango e atraso tornam a negociação de certos ETFs de commodities problemáticos. Isso ocorre porque o preço de um produto pode literalmente subir quando você para de negociar um mês e começa a negociar outro mês, mas o preço do ETF pode não se mover - ou pode se mover na outra direção. Em commodities como energia, grãos e commodities leves, nas quais o termo estrutura é impulsionado principalmente pela oferta e demanda, isso pode confundir e frustrar os investidores..

Os ETFs de commodities para produtos como metais (ouro, prata, cobre) e moedas tendem a ter uma estrutura de termos diferente. Suas estruturas a termo são determinadas em grande parte pelas taxas de juros. Assim, à medida que você passa da negociação de um mês para o outro, os preços realmente convergem entre si, criando uma transição uniforme. Os ETFs para esses produtos geralmente fazem um trabalho muito melhor ao rastrear o preço à vista do instrumento subjacente. Por esse motivo, recomendo negociar um ETF por ouro, prata, cobre e todas as moedas e títulos, mas não por energia, grãos, carnes e mercadorias leves. Em resumo, os ETFs de produtos financeiros são bons; mercadorias puras são não tão bom.

Se você realmente deseja um ETF para coisas como energia, considere ETFs do setor como o Energy Select Sector SPDR (XLE), o Oil Services HOLDRs (OIH) e o iShares Dow Jones US Oil Equipment & Services Index Fund (IEZ) que detêm ações em negócios operacionais reais - não os futuros. Embora esses ETFs não mantenham diretamente os futuros de petróleo bruto, as empresas em que investem lucram com os preços mais altos do petróleo.

Fundos mútuos

Outra maneira de ganhar exposição a commodities é comprar fundos mútuos e fundos de índice. Como os ETFs do setor, esses fundos não investem diretamente em commodities, mas investem dinheiro em empresas estreitamente ligadas a commodities. O raciocínio é que, se a mercadoria se sair bem, a empresa também se sairá bem. A maioria desses tipos de fundos não é específica do setor, mas busca ganhar exposição a muitas commodities através da compra de ações.

Dois fundos efetivos são:

1. Fundo Global de Recursos para Investidores Globais dos EUA (PSPFX). Este fundo investe em ações de exploração de petróleo, ações de mineração de ouro e outras empresas vinculadas a recursos naturais. O retorno ajustado à carga em três anos é de 20,06%, e o fundo está entre os 10 primeiros na sua classe em relação à despesa.
2. Estratégia de retorno real de commodities da Pimco (PCRAX). Este fundo busca exposição a uma cesta de commodities amplamente diversificadas, não apenas com foco em energia e metais, mas também comprando ações de empresas que lucram com preços mais altos de grãos, empresas de consumo básico e notas do Tesouro dos EUA. Possui um retorno ajustado à carga em três anos de 15,38%.

Fundos de Índice

Os fundos do índice de commodities são projetados para rastrear o desempenho de um índice de commodities específico, como o Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) ou o Deutsche Bank Commodity Index. Esses fundos tentam refletir o desempenho do índice da mesma forma que o SPY rastreia o desempenho do S&P 500.

Para o Índice GSCI, consulte o Fundo Trust Indexado por Mercadorias iShares GSCI (NYSEARCA: GSG). O GSG oferece a mesma exposição ao índice, além do valor agregado da liquidez diária (US $ 1,4 em AUM) e dos resgates diários.

Para o Deutsche Bank Commodity Index, existe um ETF que o rastreia (NYSEARCA: DBC). DBC é o primeiro ETF do mercado a rastrear um fundo de índice de commodities; neste caso, o Deutsche Bank Commodity Index Fund. O DBC é um bom ETF se você buscar uma exposição equilibrada a commodities. Além disso, com mais de US $ 6 bilhões em ativos, este é o ETF de índice de commodities mais amplamente rastreado no mercado.

Obviamente, você sempre pode fazer sua própria pesquisa e escolher ações relacionadas a commodities para criar seu próprio fundo - apenas certifique-se de que as empresas que você procura tenham ganhos reais, balanços sólidos e realmente lidem diretamente com o setor que você está tentando ganhar exposição a.

Palavra final

As commodities são uma parte importante da economia global de hoje. Todas as facetas de nossas vidas diárias são grandemente influenciadas por commodities e preços de commodities. Para o investidor médio, tomar uma pequena parte de seu portfólio e dedicá-lo a commodities faz sentido. No entanto, não olhe para "home runs" e faça ataques rápidos com movimentos bruscos de preços. Deixe isso para os fundos de hedge, bancos de investimento e tomadores de risco.

Como um investidor típico, você pode se sair bem em um dos fundos mencionados acima, e pode ser uma maneira de se molhar no mundo das commodities. A diversificação em vários setores é fundamental: energia, metais, softs, grãos e produtos de infraestrutura, como cobre e madeira, todos têm um lugar no portfólio equilibrado. Comece pequeno, faça sua lição de casa e converse com um profissional de investimentos para ajudar a garantir que os produtos que você está usando realmente proporcionem a exposição às mercadorias que você deseja. Lembre-se de que a diversificação em muitos setores ajudará a reduzir a volatilidade e manter você no jogo a longo prazo.

(crédito da foto: Bigstock)