Ofertas iniciais de moedas (OICs) - O que são e se você deve participar?

Infelizmente, antes que meu amigo pudesse organizar sua empresa e arrecadar dinheiro, ele descobriu que um grupo na Grã-Bretanha estava oferecendo suas próprias QuidCoins, com o nome da gíria para a libra britânica. Enquanto meu amigo ficou desapontado ao encontrar o nome escolhido, talvez fosse o melhor; apesar das esperanças dos patrocinadores, as QuidCoins foram negociadas por menos de três meses em 2014, de acordo com a CoinMarketCap.

As ICOs prometem grandes lucros aos investidores, mas com um fracasso como o possível da QuidCoin a qualquer momento, eles valem o risco? Se você está pensando em participar de uma OIC, eis o que você precisa saber.

O que é um financiamento da OIC?

Os empresários financiaram historicamente suas idéias, oferecendo participações acionárias - ou títulos de investimento - em seus empreendimentos a investidores externos. Devido aos abusos e corrupção dos financiadores na década de 1920, o Congresso aprovou a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e criou a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) no ano seguinte para aplicar a Lei..

Nas décadas seguintes, o processo de arrecadar dinheiro do público através de uma oferta pública inicial, ou IPO, tornou-se bem estabelecido. Os regulamentos determinam como o processo de oferta deve prosseguir, quem é elegível para participar, quando um oferente deve fornecer informações aos potenciais investidores e quais informações eles devem fornecer. O não cumprimento dos regulamentos pode resultar em grave responsabilidade financeira para os patrocinadores de uma oferta, incluindo penalidades civis e criminais.

Uma OIC é uma ferramenta de captação de recursos semelhante, na qual um oferente vende futuros em uma criptomoeda que ainda não existe. As OICs são projetadas para evitar os regulamentos que protegem os investidores na compra ou venda de títulos de investimento tradicionais. Embora um IPO deva incluir um prospecto extenso, não há regulamentos descrevendo quais informações devem ser fornecidas aos potenciais investidores em uma OIC. Cada ofertante determina quais detalhes, se houver, serão entregues e quando.

A maioria das ICOs possui um site ou white paper justificando os benefícios do investimento, mas não possui um produto existente. Ofertantes são operações iniciais, e os recursos arrecadados por meio da OIC financiarão o desenvolvimento do produto - nesse caso, a criptomoeda.

Os possíveis investidores em uma OIC precisam reconhecer que uma criptomoeda é diferente de uma garantia de investimento, como ações ordinárias ou imóveis. Os reguladores podem não classificar uma moeda ou token digital como garantia de investimento, mas sim um contrato simples entre duas partes. Em 1936, a decisão da Suprema Corte em SEC v. Howey Co. estabeleceu um teste para determinar o que é e o que não é uma garantia de investimento. Sob o teste, um contrato de investimento é uma garantia se:

É um investimento de dinheiro
Existe uma expectativa de lucro com o investimento
O investimento está em uma empresa comum
Qualquer lucro provém dos esforços de um promotor ou de um terceiro; o lucro está fora do controle do investidor

Antes das OIC, os empreendedores buscavam capital de risco de amigos, familiares e capitalistas de risco sofisticados, capazes de avaliar as perspectivas de negócios do produto ou serviço a ser produzido. Uma OIC permite que um empresário ignore as fontes tradicionais de financiamento e obtenha financiamento de membros do público em geral com menos conhecimento e menos discriminador que procuram uma parte do próximo Facebook ou Google.

OICs credenciadas

Para evitar o escrutínio regulatório, alguns patrocinadores da OIC optam por usar uma “OIC credenciada” para aproveitar as isenções aos requisitos de registro da SEC. Por exemplo, nos termos do Regulamento D, uma empresa pode levantar uma quantia ilimitada de dinheiro se atender aos seguintes padrões:

Limite do número de investidores. A lei distingue entre investidores com base na renda anual ou no patrimônio líquido, sendo que aqueles com renda ou patrimônio líquido maiores são mais capazes de avaliar um investimento adequadamente. Uma pessoa com uma renda auferida superior a US $ 200.000 (ou US $ 300.000 com cônjuge) em cada um dos dois anos anteriores e um patrimônio líquido superior a US $ 1 milhão (excluindo sua residência) é conhecida como "investidor credenciado". Os oferentes podem vender seus valores mobiliários a um número ilimitado de investidores credenciados verificados.
Proibição de Solicitação Geral. Um oferente não pode usar solicitação ou publicidade geral para comercializar uma OIC credenciada. No entanto, eles podem solicitar e anunciar amplamente a oferta se todos os possíveis compradores forem investidores credenciados.
Informações de Divulgação. Um oferente pode decidir quais informações fornecer aos investidores credenciados, desde que não viole as proibições antifraude das leis federais de valores mobiliários.
Acesso à Administração da Empresa. Os principais do oferente devem estar disponíveis para responder a perguntas de possíveis compradores.
Requisito das demonstrações financeiras. As demonstrações financeiras auditadas são necessárias se estiverem disponíveis.
Limites de revenda de valores mobiliários. Quaisquer moedas compradas sob uma isenção do Regulamento D estão restritas à venda por um ano após a compra, a menos que estejam registradas na SEC.

Somente uma pequena minoria das OICs atuais é credenciada, em grande parte devido às despesas, tempo de preparação e requisitos de informação. Como conseqüência, cada investidor em uma OIC deve ser capaz de julgar se o projeto financiado faz sentido como negócio, se a experiência e o conhecimento dos diretores garantem confiança e se é provável que a conclusão do projeto se torne um negócio viável e crescente - antes de investir seus dólares suados.

Em outras palavras, as moedas ou fichas entregarão razoavelmente algo que está faltando ou desejado no mercado pelo qual o público, ou uma parcela significativa do público, está disposto a pagar? Você gostaria de usar as moedas como moeda ou obter um benefício único que não está disponível de outra forma? Você está pensando em investir na esperança de que alguém mais tarde o compre por mais do que o custo, mesmo que você não saiba como ele funciona ou por que alguém o usaria? Nesse caso, é uma especulação, não um investimento.

Riscos de um investimento da OIC

As ofertas iniciais de moedas explodiram desde a primeira oferta do Mastercoin em 2013. Os patrocinadores das ICOs levantaram mais de US $ 1 bilhão para startups em 2016, US $ 5,6 bilhões em 2017 e mais de US $ 1 bilhão nos primeiros dois meses de 2018.

Os proponentes das OICs afirmam que a tecnologia está mudando a maneira como as startups levantam fundos. Uma OIC custa menos dinheiro, geralmente é mais rápida do que depender de capitalistas ou bancos de risco e mantém a tomada de decisões e a propriedade de ações nas mãos dos fundadores. Os apoiadores afirmam que as OICs são "uma força financeira democratizante que fornece capital a projetos que dificilmente o obterão de fontes estabelecidas, como bancos ou capitalistas de risco", como coloca a revista WIRED..

Os críticos estão mais focados nas possíveis desvantagens. A CNBC relata que o analista de ações e teórico Elliott Wave, Elliott Prechter, escreveu em um boletim de 13 de julho de 2017 que “[a] atividade de preços e sentimentos maníacos que levaram a preços [bitcoin] atuais diminuíram até a mania Tulip de quase 400 anos atrás. O sucesso do [b] itcoin gerou mais de 800 clones (alt-coins) e contagens, a maioria dos quais são esquemas de alta tecnologia, bombas e despejos. ”

Se você está pensando em participar de uma OIC, deve estar ciente dos seguintes riscos.

1. Probabilidade de falha

A falta de entendimento e ceticismo em relação às moedas digitais, combinada com a incapacidade de avaliar com precisão a probabilidade de sucesso a longo prazo, resulta em uma alta taxa de falhas para novas ofertas de moedas. A revista Fortune registra uma taxa de falha de 59% para as ofertas de 2017 no primeiro semestre de 2018, com perdas totalizando US $ 233 milhões.

2. Iliquidez e Volatilidade

As criptomoedas são incrivelmente voláteis e possuem liquidez limitada, ou o grau em que um ativo pode ser comprado e vendido rapidamente, sem afetar seu preço. Criptomoedas como bitcoin são projetadas para serem ilíquidas, concentrando-se no valor.

Além disso, os preços das criptomoedas flutuam bastante, com pedidos de compra significativos aumentando os lances e os pedidos de venda, fazendo com que os preços de oferta caiam. Essa volatilidade impede que eles se tornem um sistema de pagamento convencional.

3. Valor incerto

Em 22 de maio de 2010, Laszio Hanyecz concluiu a primeira transação de bitcoin comprando duas pizzas da Jeremy Sturdivant por 10.000 BTC. Na época, isso equivalia a US $ 100. Hoje, as mesmas moedas valeriam cerca de US $ 60 milhões, deixando uma pergunta:

Quão boa foi a pizza?
Por que alguém em sã consciência usaria ou aceitaria um ativo com tanta volatilidade em uma transação comercial?

Para que um ativo tenha valor real, alguém deve utilizá-lo. Como o bitcoin não é amplamente usado ou aceito para pagamentos, ele tem menos valor que outras moedas mais amplamente aceitas.

4. Falta de supervisão

A falta de regulamentação ou escrutínio profissional de criptomoedas abre as portas para fraudes. Steemit, um site de conteúdo de alta qualidade inicialmente financiado por uma OIC, publicou um artigo direto intitulado "Como criar um golpe da OIC em 5 etapas simples", que é bem-humorado e perturbadoramente preciso.

Como afirma a Harvard Business Review, o mercado da OIC experimentou "seu quinhão de golpes, bombas e lixões diretos e esquemas flagrantes de Ponzi". A SEC apresentou acusações de fraude em setembro de 2017 contra duas ICOs, REcoin e DRC, operadas pelo empresário da Califórnia Maksim Zaslavskiy. Zaslavskiy alegou que as operações eram empresas totalmente operacionais, com funcionários, advogados e relações com revendedores. De acordo com a SEC, a literatura promocional para REcoin e DRC afirmou que as moedas eram lastreadas por imóveis e diamantes, respectivamente comprados com US $ 2 a US $ 4 milhões em investimentos internos, embora apenas US $ 300.000 tenham sido levantados e não existam imóveis ou diamantes. Enquanto as acusações criminais ainda não foram resolvidas, o juiz presidente caracterizou a conduta de Zaslavskiy como uma "grande deturpação".

Mesmo quando a fraude não está envolvida, os investidores devem ter cuidado com:

Incerteza regulatória
Altas avaliações e sobrecapitalização
Falta de controle do investidor sobre finanças, estratégia e operações
Falta de casos de uso de negócios

A falta de supervisão também possibilita idéias patetas e impraticáveis. O Dogecoin (DOGE) tem uma capitalização de mercado de quase US $ 119 milhões, mas os criadores de Dogecoin, Jackson Palmer e Billy Markus, admitem que criaram a criptomoeda sem muito pensamento ou esforço, sem falar em um plano mestre. Os usuários não têm meios reais de trocar o Dogecoin por bens e serviços, exceto para "dar gorjeta" a outros entusiastas do Dogecoin quando eles fazem algo bom ou engraçado, o que nos leva de volta à questão do valor discutível da criptomoeda.

Você deve participar de uma OIC?

Profissionais de investimento estão migrando para o mercado da OIC para capturar sua parte dos bons tempos e do dinheiro fácil antes que terminem. O site Autonomous encontrou 251 fundos de hedge existentes investindo em OICs em meados de 2017, enquanto o Hedge Fund Alert contabilizou outros 62 ICOs no pipeline.

Você deve investir em uma OIC? Depende. Considere as seguintes estatísticas compiladas pela Mangrove Capital Partners:

Projetos de Blockchain são dominantes nas ICOs. As ICOs maiores - aquelas acima de US $ 10 milhões - concentram-se em serviços para apoiar a economia de blockchain ou o setor de serviços financeiros. Qualquer oferta de moeda que não seja baseada em blockchain deve ser cuidadosamente avaliada quanto à sua viabilidade.
A maioria das empresas que usam uma OIC para financiar seus negócios não possui um produto antes da oferta. Em outras palavras, os compradores de uma OIC estão comprando operações de inicialização semelhantes aos capitalistas de risco, com uma baixa probabilidade de sucesso para qualquer moeda específica. A maioria dos capitalistas de risco diversifica seu risco investindo em inúmeras empresas ou moedas.
ICOs com mais sucesso já têm uma base de investimento em capital de risco. É provável que uma OIC com um grupo de investidores profissionais tenha sido cuidadosamente analisada e concluída com uma chance de sucesso acima da média.
O desempenho médio das OICs até meados de 2017, incluindo as que falharam, foi de 1,032%. Durante o segundo e o terceiro trimestres de 2017, a quantidade de fundos captados por meio de OICs foi mais de quatro vezes a quantia captada pelo capital de risco tradicional (US $ 2,08 bilhões contra US $ 507 milhões). Até ofertas ruins podem ganhar dinheiro se você for ágil e não muito ganancioso.

Razões para investir em uma OIC

Os ganhos potenciais de um investimento da OIC podem ser surpreendentes. De acordo com o Quartz, o aumento de preço médio para as três criptomoedas com melhor desempenho (Ripple, NEM e Ardour) em 2017 foi de 27.556%. Um investimento de US $ 100 em cada uma delas no início de 2017, ou um investimento total de US $ 300, teria agora um valor de mercado superior a US $ 7,4 milhões.

Reguladores de todo o mundo estão explorando a melhor maneira de civilizar os mercados de criptomoedas. Dez países, incluindo a China, baniram as OICs e ameaçaram multas severas para aqueles que continuam participando do mercado. Outros países, reconhecendo o valor potencial da tecnologia blockchain e os benefícios do novo mecanismo de financiamento, estão adotando a regulamentação da tecnologia em vez de destruí-la. Livrar o setor de atores fraudulentos aumentará a probabilidade de as OICs se tornarem mainstream e ter mais participantes do mercado.

Razões para evitar uma OIC

Não há dúvida de que a bolha de criptomoeda acabará estourando. O mercado não regulamentado da OIC incentiva uma mistura perigosa de promotores rápidos, golpistas e investidores não sofisticados e mal equipados para avaliar a proposta de negócios subjacente de uma OIC.

A falta de liquidez para a maioria das criptomoedas é ideal para esquemas de bomba e despejo, mesmo quando a moeda ou o token tem um propósito legítimo. As moedas existentes e as trocas em que negociam foram sujeitas a hackers e roubos de vários milhões de dólares. Finalmente, os investidores que não seguirem os procedimentos de segurança exigidos por suas carteiras criptográficas perderão parte ou todo o valor de sua criptomoeda.

Palavra final

As criptomoedas capturaram a imaginação dos investidores em todo o mundo, semelhante ao frenesi pontocom anterior do final dos anos 90. Naquela época, praticamente qualquer empresa associada à Internet atraía especuladores e investidores ansiosos por lucrar com a promessa de grandes lucros. Os nomes Pets.com, Webvan.com e eToys.com não serão esquecidos em breve pelos investidores que sofreram prejuízos quando a bolha estourou - mais de US $ 1.755 trilhões até o final de 2000 (mais de US $ 3 trilhões em 2017) em 280 internet. ações, de acordo com a CNN Money.

No entanto, enquanto algumas empresas pontocom fracassaram espetacularmente, o entusiasmo pelo impacto da Internet não foi extraviado. O número de mensagens enviadas por e-mail e mensagens on-line diminui o tráfego físico de mensagens hoje em dia, a mídia social mudou a cultura global e as compras on-line estão crescendo o dobro da taxa de compras no local. Os investidores que selecionaram os pioneiros da Internet sobreviventes obtiveram lucros enormes. Muitos tecnólogos acreditam que a tecnologia blockchain terá um impacto ainda maior nos negócios e na economia; a questão é: quais ICOs sobreviverão à inevitável explosão de bolhas?

Há retornos potenciais incomparáveis para quem assiste e reage rapidamente a eventos do mercado e limita seu investimento em criptomoedas a não mais que 1% a 2% de suas carteiras. Lembre-se de que um bilhete de loteria vencedor também tem um ótimo retorno sobre o investimento, mas os 292 milhões de ingressos não ganhos comprados para o mesmo sorteio são inúteis.

Você possui bitcoin ou outra criptomoeda? Em caso afirmativo, você os trancou na esperança de um grande retorno, ou você os usa para suas compras diárias? Você recomendaria criptomoeda para investidores aspirantes?>