O que é abuso de informação privilegiada e como evitá-lo - Definição, Leis e Casos

Mas você não precisa ser famoso ou rico para ser culpado disso. De fato, é possível se envolver em informações privilegiadas sem nem mesmo saber.

Neste artigo, veremos os meandros do uso de informações privilegiadas e como garantir que o investimento que você está fazendo esteja acima do esperado - e não venha com uma pena na prisão.

O que é Insider Trading?

O uso de informações privilegiadas é a prática de usar informações que não foram tornadas públicas para executar decisões de negociação. Dá aos comerciantes uma vantagem injusta sobre os outros e a maioria das formas de abuso de informação privilegiada é ilegal. Muitos investidores são tentados a obter retornos rápidos com informações privilegiadas, mas isso pode ser perigoso. O uso de informações privilegiadas é rotineiramente investigado pela Securities and Exchange Commission (SEC) e processado.

O que constitui o uso de informações privilegiadas?

Os mercados de investimento precisam que os investidores tenham acesso às mesmas informações para serem eficazes (ou seja, a hipótese do mercado eficiente). O objetivo desses mercados é recompensar investidores que possam fazer as melhores análises dos títulos em que esperam investir. No entanto, alguns optam por manipular o sistema usando informações que outros não têm à sua disposição..

A definição mais recente da SEC descreve as operações com informações privilegiadas como “compra ou venda de valores mobiliários, que violam um dever fiduciário ou outro relacionamento de confiança e confiança, enquanto possuem informações materiais e não públicas sobre o valor mobiliário. As violações de informações privilegiadas também podem incluir 'dar gorjeta' a essas informações, negociar valores mobiliários pela pessoa 'derrubada' e negociar valores mobiliários por aqueles que desapropriaram essas informações. ”

O exemplo estereotipado do uso de informações privilegiadas envolve uma campanha de capa e punhal, em que alguém dentro de uma empresa está intencionalmente passando informações a alguém de fora que, em seguida, realiza operações. O filme de 1987 Wall Street demonstrou este exemplo de uma maneira que ajudou a educar os americanos sobre a natureza e as conseqüências da fraude de valores mobiliários. A SEC ampliou sua definição de uso de informações privilegiadas, de modo que possa restringir as possibilidades de um investidor ou organização encontrar uma brecha e escapar da punição. Agora, as informações privilegiadas podem envolver muitas ofensas diferentes; portanto, os investidores devem ser cautelosos se sentirem que estão fazendo algo que possa parecer obscuro se forem analisados ​​pela SEC..

Formas de negociação com informações privilegiadas

Existem várias maneiras pelas quais informações privilegiadas podem ser conduzidas:

1. Membros de uma organização que compra um título. Os funcionários ou membros de empresas de capital aberto estão em posições-chave para acessar informações que de outra forma não estariam disponíveis para o público em geral. Alguns deles compram e vendem títulos com base nessas informações e esperam lucrar com isso quando as notícias forem divulgadas. Os funcionários recebem opções de ações para que haja instâncias legais em que possam comprar ações. No entanto, as regras são complicadas e a linha é frequentemente confusa entre o que é uma forma legal de abuso de informação privilegiada e o que não é.
2. Profissionais que fazem negócios com a corporação. Banqueiros, advogados, paralegais e corretores são apenas alguns dos consultores que têm acesso a documentos confidenciais de seus clientes corporativos. Eles podem optar por abusar desse privilégio como uma oportunidade de ganhar dinheiro rapidamente por meio de informações privilegiadas.
3. Amigos, familiares e conhecidos de funcionários corporativos. Os funcionários corporativos geralmente compartilham informações em seus próprios círculos que não são compartilhadas com Wall Street e o público em geral. Às vezes, essas divulgações são feitas inocentemente, mas outras são feitas com a intenção de permitir que seus amigos negociem títulos com uma vantagem que outros investidores não teriam. Os funcionários podem dar essas dicas para ajudar um amigo em um momento difícil ou podem estar pedindo aos amigos que lhes paguem um pequeno incentivo. Os funcionários podem negociar com amigos e conhecidos, uma vez que são menos propensos a serem examinados pela SEC do que os próprios funcionários.
4. Funcionários do governo. Funcionários de diferentes agências governamentais podem obter acesso a informações confidenciais através da execução de suas funções. Eles podem conduzir informações privilegiadas com essas informações.
5. Hackers, espiões corporativos e outros ladrões. Os criminosos inteligentes encontram várias maneiras de obter acesso às informações corporativas que podem ser usadas para realizar fraudes em valores mobiliários.

Como as informações privilegiadas são investigadas e processadas?

O uso de informações privilegiadas geralmente é identificado por meio de sistemas de vigilância do mercado. A SEC monitora os mercados de valores mobiliários e os acompanha quanto a padrões de negociação anormais. Eles raramente são feitos através de dicas ou reclamações.

Depois que um padrão anormal é identificado, a SEC persegue vigorosamente qualquer pessoa que acredite estar envolvida. Eles obtêm mandados para registros financeiros e escutas telefônicas e encontram outros meios para buscar as evidências que surgirem. Se forem encontradas evidências suficientes para indiciar alguém por abuso de informação privilegiada, esses indivíduos serão presos e o caso será entregue a um advogado dos EUA..

O uso de informações privilegiadas é processado como qualquer outro caso criminal. Qualquer pessoa condenada por abuso de informação privilegiada pode ser condenada a até US $ 5 milhões em multas e até 20 anos de prisão por cada ato que cometerem. No entanto, as sentenças reais por esses crimes geralmente são muito menores. Em Nova York, quase metade dos condenados não passou nenhum tempo na prisão.

Certifique-se de que você não conduz acidentalmente informações privilegiadas

Investidores inocentes podem conduzir acidentalmente informações privilegiadas. Existem algumas precauções que você pode tomar para garantir que esteja agindo de acordo com os regulamentos da SEC e não se colocando em risco de processar ou perder as licenças comerciais que possa ter. Aqui estão algumas sugestões:

1. Assista às perguntas que você faz quando recebe informações sobre um segurança. Você precisa ter cuidado para não formular perguntas de maneira a provocar alguém a divulgar informações confidenciais antes de realizar uma negociação. É igualmente importante que você não dê a impressão de que está procurando esse tipo de informação. Fazer isso pode causar tantos problemas quanto realizar uma operação interna.
2. Verifique suas fontes. Se alguém a quem você estiver conectado fornecer informações antes de realizar uma negociação, verifique se você pode encontrar as mesmas informações através de informações disponíveis ao público. Se você não encontrar essas informações em nenhum outro lugar, talvez não queira negociar.
3. Informe às autoridades competentes quando receber informações relevantes para o seu portfólio que não tem certeza de que é público ou não. Isso pode ajudar a provar que você não tem a intenção de usar discretamente informações privilegiadas e que tem intenções honestas.
4. Identifique quando alguém que lhe fornece informações está violando uma violação do dever. Este é um sinal vermelho de que você está ouvindo informações que não deveria ser. Além disso, se eles assinaram um acordo de confidencialidade e fornecem informações, as consequências para o uso de informações privilegiadas são ainda piores. Verifique se você está ciente de quais informações elas repassam para você e se essas informações são ou não passadas de maneira a violar os estatutos de informações privilegiadas..
5. Certifique-se de que todos com quem você negocia sejam claros nas políticas de informações privilegiadas. Você pode ser responsabilizado pelas ações de qualquer outra pessoa em sua equipe. Ter políticas e acordos em vigor para garantir que ninguém negocie fora dos limites das leis de valores mobiliários.
6. Cuidado com o pagamento de favores. Você pode estar em uma situação em que tem acesso a informações privilegiadas sobre seu empregador ou uma empresa com a qual trabalhou. Se alguém já fez um favor a você antes, tenha cuidado com o modo como retribui esse favor. Não ofereça informações confidenciais. Em caso afirmativo, você é tão culpado de fraudes quanto a valores mobiliários.

Exemplos de informações privilegiadas

Muitas pessoas foram processadas por abuso de informação privilegiada, embora alguns casos tenham recebido muito mais publicidade do que outros. Alguns dos casos mais famosos de informações privilegiadas incluem:

1. Ivan Boesky. Ivan Boesky foi um árbitro na década de 1980 que ganhou milhões com aquisições. O valor das ações das empresas que ele pretendia comprar aumentaria significativamente antes de fazer uma oferta pública de aquisição. Às vezes, ele comprava ações pouco antes de fazer uma proposta e aguardava o aumento do valor dessas ações. Eventualmente, a Merrill Lynch informou à SEC que alguém parecia estar vazando informações. Essa pessoa era Dennis Levine, um dos homens que Boesky pagou para ajudá-lo a orquestrar o golpe. Depois que a SEC auditou a conta bancária de Levine no exterior, Levine desistiu de Boesky, que então fez uma barganha em troca de uma sentença menor. Ele pagou US $ 100 milhões em multas e foi condenado a três anos e meio de prisão, dos quais cumpriu dois. Alguns alegaram que o principal antagonista do filme Wall Street, Gordon Gekko, é baseado em Ivan Boesky, mas esse link pode ser feito apenas parcialmente. Na verdade, Gekko foi inspirado por muitos comerciantes na década de 1980 que cometeram fraude de valores mobiliários.
2. Albert Wiggin. Albert Wiggin foi o chefe do Chase National Bank durante a Grande Depressão. Ele vendia ações a descoberto em sua própria empresa, o que seria um ato muito sério de fraude de valores hoje. Ele passou a conduzir sua empresa perto da falência. Como não havia leis contra o abuso de informação privilegiada nos anos 20, ele nunca foi acusado de um crime. Ele recebeu uma pensão do próprio banco que arruinou, mas a raiva do público pelo que ele fez o fez decidir recusar. Wiggin e homens como ele durante esse período foram a razão pela qual a Lei de Valores Mobiliários foi introduzida.
3. Martha Stewart. Martha Stewart é possivelmente um dos casos mais clássicos de abuso de informação privilegiada na última década. Ela tinha uma tendência a saber quando o FDA tomaria uma decisão específica em relação a um medicamento. Mais tarde, descobriu-se que ela recebeu algumas informações de Peter Baconovic, que era seu corretor na época. Ela viu que um novo medicamento oferecido pelo ImClone seria rejeitado pelo FDA e venderia suas ações antes que as ações caíssem. Quando foi descoberto que ela tinha uma ordem de venda preexistente, ela foi indiciada e condenada por fraude de valores mobiliários. Ela passou cinco meses em uma prisão federal e dois anos de libertação supervisionada.
4. R. Foster Winans. R. Foster Winans foi colunista do Wall Street Journal. Seu conselho era muito respeitado e tendia a aumentar o preço das ações que ele cobria. Ele foi pego vazando informações sobre as histórias que iria cobrir para os corretores, que podiam negociar antes que sua coluna fosse realmente publicada. Era difícil descobrir que Winans estava vendendo informações privilegiadas, porque ele estava realmente apenas vendendo suas próprias opiniões. No entanto, a SEC conseguiu descobrir que seu conteúdo era realmente propriedade do Wall Street Journal e que ele estava divulgando informações relevantes. Esse precedente significava que ele poderia ser condenado por um crime, mas o Wall Street Journal tinha permissão legal para negociar com as informações contidas em suas histórias.

Palavra final

O ato de informações privilegiadas é um crime sério. Antes de ser tentado a negociar valores mobiliários com base em informações que não estão disponíveis ao público, você deve estar ciente das consequências disso. Você poderia passar até 25 anos na prisão e as chances de ser pego são muito maiores do que você imagina. Se investidores profissionais e gerentes financeiros foram condenados por fraude com valores mobiliários, você deve fazer tudo o que puder para evitar essas cobranças.

Quais são seus pensamentos sobre informações privilegiadas?