7 Mentiras comuns contadas pelos gestores de fundos mútuos e como evitá-los

Se você decidir investir em fundos mútuos, é muito importante fazer sua pesquisa e não seguir cegamente os conselhos e reivindicações do consultor..

Aqui estão alguns dos mitos mais comuns e práticas questionáveis ​​que envolvem fundos mútuos e como você pode combatê-los.

Mitos do Fundo Mútuo

1. “Os fundos mútuos têm melhor desempenho do que as ações, uma vez que são gerenciadas por especialistas.”

Não, em geral, fundos mútuos e ações realizam quase exatamente o mesmo. Em um rascunho do documento de dezembro de 2009, Sorte versus habilidade na seção transversal dos retornos de fundos mútuos, Eugene Fama e Kenneth French relatam que, entre os anos de 1984 e 2006, os investidores em fundos mútuos recebem retornos líquidos que apresentam desempenho abaixo dos valores de referência em relação ao custo em relação às despesas.

Com isso dito, alguns gerentes realmente têm habilidade suficiente para justificar seus índices de despesa. No entanto, o ponto é que, apenas porque alguém é um administrador de fundos, isso não significa que eles possam superar um retorno médio do mercado. Você precisa fazer o dever de casa com o gerente de fundos, tanto quanto faria em uma empresa na qual investiria.

2. “Os fundos de investimento são 'mais seguros' do que as ações, pois diversificam o risco em muitos ativos e são gerenciados por profissionais.”

Um fundo mútuo não é necessariamente um investimento "mais seguro". É verdade que uma grande cesta de ações diversificadas em vários grupos ou setores da indústria pode proporcionar menos volatilidade. Mas um fundo mútuo não é a única maneira de reduzir a volatilidade do seu portfólio. Você pode reduzir o momento simplesmente comprando ações em uma variedade de setores ou escolhendo grupos de ações que pagam dividendos em movimento lento, como algumas empresas de serviços públicos. Se você tiver tempo, aprenda como usar ferramentas on-line nos sites de pesquisa de investimento em ações para selecionar empresas com baixa volatilidade e beta, mas com bom desempenho de preços.

Você também precisa perguntar como seu consultor quantifica "risco". É pelo desempenho geral? Ele está olhando para o rebaixamento máximo? E a volatilidade mensal ou anual? Pergunte sobre a proporção de Sharpe, que fornece uma métrica de recompensa por variabilidade. Uma proporção mais alta indica um estoque com melhor desempenho em relação à quantidade de risco que assume. Dê um passo adiante e, em vez de analisar essa proporção isoladamente, observe um grupo de fundos semelhantes e altamente correlacionados (por exemplo, fundos de energia de pequena capitalização) e escolha a maior proporção relativa de Sharpe no mix.

3. "Os fundos gerenciados ativamente são melhores que os passivos, pois seu consultor pode determinar o tempo do mercado, além de comprar e vender agressivamente".

Uma análise do desempenho do fundo no trabalho, Sobre a capacidade de sincronização dos gestores de fundos mútuos (2000), descobriram que alguma capacidade de timing do mercado era evidente em alguns gerentes diariamente. Mas o problema é discernir esses gerentes em particular do resto do grupo. Além disso, estudos médios amplos, como os do artigo, Desempenho do Fundo Mútuo (2006), mostram que, embora os fundos gerenciados ativamente possam ter um desempenho ligeiramente superior a outros fundos quando se observa retornos brutos, os altos custos de transação e taxas de administração de investimentos tornam esses ganhos insignificantes.

Em outras palavras, a capacidade de timing do mercado não é garantida na compra de um fundo gerenciado ativamente, nem é evidente na maioria deles. Além disso, você pagará mais por um fundo negociado ativamente, o que diminuirá os retornos potenciais.

4. “Claro, as taxas de administração são mais altas que a média, mas é como comprar um seguro. Você recebe o que você paga."

Embora a relação entre taxas de administração e desempenho seja mista, parece haver pouca ou nenhuma evidência de que taxas mais altas estejam ligadas a um melhor desempenho. O verdadeiro debate é se as taxas mais altas têm uma correlação negativa com o desempenho ou se há alguma relação.

Vários estudos, incluindo Os determinantes do desempenho do fundo mútuo: um estudo de cross-country (2010) e Desempenho do Fundo Mútuo (2006), todos apontam para a mesma conclusão: quase não há diferença entre o desempenho dos fundos sem carga, baixa carga e alta carga. Em outras palavras, não se engane ao pensar que simplesmente pagar mais significa que você está obtendo mais.

5. “O retorno médio anual desse fundo é…”

Mostrar a você o Retorno Anual Médio (AAR) não é necessariamente enganoso, mas pode ser uma análise incorreta do número. Observe o retorno anual composto e não a média simples dos ganhos anuais, se você quiser ver o que faria no fundo se tivesse investido.

Aqui está um exemplo do meu fundo fictício e por que você deve usar números compostos:

• Ano 1: + 100%
• Ano 2: -50%
• Ano 3: + 100%
• Ano 4: -50%

Parece que você deve aumentar 100% se simplesmente adicionar e subtrair todas as colunas. Se você dividir isso por quatro anos, parece que você tem um ganho simples de 25% ao ano. Mas isso está completamente errado. Imagine que você investiu US $ 1.000 no primeiro ano. Você dobra para US $ 2.000. Então, cai pela metade para US $ 1.000. Você duplica e metade novamente para terminar com o investimento original. No final, você não ganhou nada, o que está muito longe de 25%.

Para obter um verdadeiro senso de desempenho passado, observe o ganho médio anual composto. Se o seu consultor de fundos mútuos tentar fornecer os números médios de retorno anual, peça para ver os retornos anuais compostos. E se eles recusarem isso por qualquer motivo, encontre um consultor diferente.

6. “Este fundo superou muito a referência do mercado.”

O benchmarking é uma ferramenta comum para verificar se um fundo superou um determinado grupo de ações. Por exemplo, um determinado fundo de pequeno valor capitalizado pode ter aumentado 60% entre julho de 2009 e julho de 2011. Em comparação com a Dow Jones Industrial Average, que aumentou apenas 45%, parece que esse fundo é um vencedor. Mas seu consultor está comparando maçãs com maçãs? Não seria melhor usar o índice Dow Jones Small-Cap Value dos EUA como referência? Se você viu que esse índice de valor de pequena capitalização aumentou 70% em comparação com o fundo altamente elogiado que subiu apenas 60%, você pode perceber que o fundo que parecia cheio de vapor há um minuto atrás está realmente cheio de ar quente.

Esteja ciente de se seu fundo é pequeno, médio ou grande. Saiba também se é um valor ou um fundo de crescimento. Em seguida, peça para ver um índice apropriado que seja uma verdadeira referência para o seu tipo de fundo. Visite este site de desempenho de mercado que avalia as ações para comparar o desempenho do seu fundo. Você pode descobrir rapidamente o desempenho de um amplo portfólio de ações de crescimento de capitalização pequena nos últimos três meses ou em que quantidade uma cesta de ações de valor de capitalização alta aumentou ou diminuiu durante o ano passado.

7. “Veja este excelente gráfico de desempenho desse fundo. Você quer investir com essa família de fundos. ”

Este é um saco misto. Na verdade, existe alguma verdade na ideia de que um vencedor passado também será um futuro. Ambos os resumos, Desempenho do Fundo Mútuo e Os determinantes do desempenho do fundo mútuo: um estudo de cross-country, concorda com a teoria de que o desempenho passado carrega uma indicação de desempenho futuro. Dito isto, esse fenômeno é o mais forte com fundos com desempenho insatisfatório. Você deve evitar absolutamente os fundos com pior desempenho, pois a história mostra que eles normalmente apresentam desempenho ruim nos preços nos anos seguintes. Se o consultor estiver tentando vender-lhe um fundo por causa de seu forte desempenho, não há nada errado com isso..

Por outro lado, o consultor de fundos mútuos pode ter escolhido o gráfico desse fundo e estar ocultando outros fundos sem brilho pelo mesmo nome de família. Uma família de fundos é como uma dinastia de reis medievais; eles gostam de divulgar seus sucessos e enterrar suas perdas. Você pode tentar obter dados agregados de uma família de fundos on-line, mas há problemas de envio de sobreviventes, o que significa que os fundos descontinuados provavelmente não aparecerão em nenhum lugar nos seus resultados. Pode haver pouco que você possa fazer sobre o consultor escolher o melhor fundo do grupo. Esteja ciente de que ele pode não estar fornecendo um gráfico que mostra o desempenho típico de um fundo familiar médio.

Palavra final

Deixe-me ser claro. Não acho que os gestores de fundos mútuos sejam maus ou que sejam um grupo de bandidos ladrões. Existem gerentes por aí que escolhem ações de forma inteligente e sabem quando comprá-las e vendê-las. Mas esses gestores de fundos são a exceção e não a regra. Se você deseja escolher aleatoriamente um fundo mútuo porque acha que é uma maneira fácil de vencer o mercado, pense novamente. Mas se você estiver disposto a pesquisar o gerente do fundo, analisar realisticamente as taxas de retorno compostas e comparar o fundo com sua referência apropriada, é muito mais provável que você veja ganhos de investimento. Entenda também que fundos, como ações, em média não superam o mercado.

Você investe em fundos mútuos? Como você escolheu o fundo e como ele se saiu até agora?