Fórmula e definição da taxa de pagamento de dividendos - Analisando os estoques da Blue Chip com altos dividendos

Como investidor blue chip, você sabe o quanto é importante fazer sua pesquisa. E você também sabe quantos dados estão disponíveis. Até investidores bem treinados podem achar isso esmagador.

Se os dividendos são sua prioridade, você não pode apenas olhar para o tamanho e a frequência dos pagamentos recentes de uma empresa. Você também precisa observar a taxa de pagamento de dividendos ao analisar ações. Caso contrário, você pode acabar comprando ações de um navio naufragado, mascarado de maneira inteligente com dividendos insustentáveis ​​de alto rendimento.

O que é uma proporção de pagamento de dividendos?

A taxa de pagamento de dividendos é uma estatística muito simples. Mostra quanto do lucro líquido de uma empresa é pago como dividendos aos acionistas. Por exemplo:

• Se uma empresa ganha US $ 10 milhões e paga US $ 5 milhões em dividendos, a taxa de pagamento é de 50%.
• Se uma empresa ganha US $ 50 milhões e paga os mesmos US $ 5 milhões em dividendos, sua taxa de pagamento é de apenas 10%.
• Se uma empresa possui uma política de taxa de pagamento de 100%, todos os seus lucros acumulados vão para os acionistas. A empresa não mantém nenhum de seus ganhos.

Parece uma matemática relativamente simples, mas as implicações da escolha de uma empresa em ter uma proporção de pagamento dividido maior ou menor podem ser complexas.

O que é uma Boa Proporção de pagamento de dividendos?

Você não gostaria que sua empresa pagasse todos de seu lucro para os acionistas, fornecendo um enorme dividendo em vez de conter avidamente os lucros? Embora uma taxa de dividendos de 100% pareça um ótimo ideal, infelizmente, recuperar dinheiro de uma empresa pública não é tão simples quanto tentar fazer um amigo pagar um empréstimo.

Lembre-se de que você já possui o estoque e um pagamento de dividendos apenas transfere valor do preço da ação para sua carteira. É por isso que quando uma empresa que vale US $ 10 por ação paga um dividendo de US $ 2 por ação, teoricamente o preço deve cair para US $ 8. Embora uma verificação de dividendos pareça uma vitória, é mais uma transferência de saldo, não um dinheiro encontrado. Você verá que uma baixa taxa de pagamento de dividendos não é necessariamente uma coisa ruim, e uma alta taxa costuma ser uma má notícia para os acionistas.

Benefícios das taxas de pagamento baixas

Em muitas situações, você deve encontrar taxas de pagamento baixas. Se você está investindo em uma empresa, deseja que seus líderes tomem decisões sábias com os lucros da empresa. Quando uma empresa paga um dividendo, os lucros não estão mais à disposição da empresa. Segurando algum dinheiro, em vez de pagar tudo, permite que uma empresa:

• Invista em máquinas e tecnologia mais eficientes
• Contrate pessoal adicional e expanda conjuntos de habilidades
• Prepare-se para a incerteza econômica
• Operar efetivamente em ambientes econômicos ruins
• Manter pagamentos de dividendos consistentes e estáveis ​​em períodos de curto e longo prazo
• Aproveite as oportunidades de alto crescimento, como novas linhas de produtos
• Considere propriedades de aquisição atraentes
• Invista em imóveis acessíveis ou novas instalações

Quando uma empresa retém uma grande porcentagem dos ganhos trimestrais ou anuais e usa o dinheiro para investir em crescimento, você pode esperar que o valor das ações suba. E esse aumento de valor será mais lucrativo do que um pagamento de dividendos um pouco maior. Mas as empresas que adotam a política de pagar em excesso dividendos não têm liquidez suficiente para aproveitar essas oportunidades. Uma baixa taxa de pagamento, portanto, salva a empresa dessas opções indesejáveis:

• Desperdiçando oportunidades valiosas e perdendo os ganhos potenciais
• Venda de títulos de dívida, que a empresa precisaria pagar juntamente com os juros acumulados
• Venda de mais ações, o que reduz o valor de suas ações
• Aumentar capital suspendendo totalmente os dividendos

Em resumo, taxas de pagamento mais baixas permitem que as empresas recompensem consistentemente os investidores e mantenham um crescimento valioso. No final, essa prática comercial deve levar a um aumento contínuo do preço das ações, fornecendo mais valor a longo prazo do que rajadas rápidas de pagamentos de dividendos mais altos. Além disso, você não estará sujeito a flutuação - ou cancelamento - de seus pagamentos de dividendos.

Se você deseja que sua empresa que gera dividendos tenha dinheiro suficiente para reinvestir para um crescimento decente e manter um dividendo estável, procure taxas de pagamento inferiores a 50%.

Benefícios (e cuidados) de altos índices de pagamento

Obviamente, uma alta taxa de pagamento parece ter um benefício óbvio: um bom e grande cheque de uma a quatro vezes por ano. E esse pagamento é uma causa mais legítima de comemoração, se não ocorrer às custas de impedir o crescimento. E se você investisse em uma empresa grande e eficiente que gerasse enormes pilhas de dinheiro, mas o negócio já tivesse atingido a saturação do mercado? A empresa não se beneficiará tanto da acumulação de caixa quando não houver mais oportunidades de crescimento; portanto, ações de grande valor com poucas oportunidades de crescimento esperadas são boas candidatas a uma alta taxa de pagamento.

Uma empresa de grande valor ainda deve exibir alguma discrição para evitar problemas em uma recessão ou de um impacto inesperado em seu modelo de negócios, mas essas empresas ainda podem pagar uma taxa de pagamento muito maior do que as empresas comparativamente menores.

Altos índices de pagamento têm benefícios mais óbvios, tornando a due diligence mais crucial. Se você vir uma empresa de grande valor que possui reservas significativas de caixa, mas que não tem espaço para crescimento, verifique se mantém uma alta taxa de pagamento de dividendos ou se tem um motivo para manter esse dinheiro. Se eles não justificarem as reservas de caixa, tenha cuidado ao investir nessa empresa. É possível que a gerência tenha conhecimento interno de alguma turbulência futura que prejudicará a empresa, ou talvez a gerência queira pagar seu dinheiro para si própria na forma de bônus mais altos.

Outra consideração sobre a proporção de pagamento de dividendos

Dentro A política de dividendos prevê crescimento de ganhos? Robert D. Arnott e Clifford S. Asness apresentam mais um aspecto a considerar. Na contramão, esses dois pesquisadores encontraram uma ligação histórica entre altos índices de pagamento e alto crescimento de ganhos futuros. Da mesma forma, eles descobriram que baixos índices de pagamento estavam ligados ao baixo crescimento de ganhos futuros. Essas conclusões parecem contradizer a idéia de que baixos índices de pagamento permitem que uma empresa armazene dinheiro para oportunidades de crescimento futuro. Então, por que uma alta taxa de pagamento pode levar a um crescimento futuro dos ganhos?

1. Quando os gerentes têm menos dinheiro à sua disposição, como é o caso de taxas de pagamento mais altas, devem ser muito mais cuidadosos ao selecionar apenas as melhores oportunidades de crescimento, em vez de gastar o dinheiro da empresa sem rumo, sem grandes conseqüências.
2. Altos índices de pagamento também podem sinalizar a confiança da gerência na empresa. Eles prevêem o céu azul à frente e, portanto, aumentam antecipadamente a taxa de pagamento de dividendos.

Como exemplos das descobertas de Arnott e Asness, certas indústrias de baixo crescimento, como empresas de serviços públicos, normalmente apresentam altos índices de pagamento. O setor de tecnologia, por outro lado, é historicamente um setor de alto crescimento; portanto, essas empresas tendem a pagar rácios de dividendos muito mais baixos. Vale a pena considerar esse argumento quando você escolhe suas ações, mas é possível que as empresas simplesmente escolham seus índices de pagamento com base na percepção das oportunidades de crescimento disponíveis para elas.

Palavra final

Ao escolher uma ação que paga dividendos, não olhe apenas para a frequência e taxa de dividendos. Vocês devo considere a taxa de pagamento. Aceite uma taxa de pagamento baixa para uma empresa estável com espaço para crescimento ou aceite uma taxa de pagamento mais alta com o cuidado de que essas ações não tenham tantas oportunidades de crescimento.

Por fim, o mais importante é garantir que você faça sua devida diligência na sustentabilidade de uma empresa, incluindo uma análise de receita e lucros, para garantir que haja um pote crescente de dinheiro, do qual a empresa possa obter seus dividendos.

Você investe em ações que pagam dividendos? O que você normalmente procura nas taxas de pagamento de dividendos?