História da explosão da bolha Dot-Com e como evitar outra

No entanto, as expectativas excessivamente otimistas dos empreendedores sobre o potencial da Internet criaram a infame “bolha pontocom” (também conhecida como “bolha da Internet”) da segunda metade da década de 90. Outra bolha pode estar a caminho se não tomarmos cuidado.

Entendendo a bolha da Internet nos anos 90

Durante o final do século 20, a Internet criou uma atitude eufórica em relação aos negócios e inspirou muitas esperanças para o futuro do comércio on-line. Por esse motivo, muitas empresas de Internet (conhecidas como "pontocom") foram lançadas e os investidores presumiram que uma empresa que operasse on-line valeria milhões.

Mas, obviamente, muitas pontocom não foram sucessos estrondosos, e a maioria que obteve sucesso foi supervalorizada. Como resultado, muitas dessas empresas falharam, deixando os investidores com perdas significativas. De fato, o colapso dessas ações na Internet precipitou ainda mais o crash da bolsa de 2001 do que os ataques terroristas de 11 de setembro de 2001. Consequentemente, a quebra do mercado custou aos investidores US $ 5 trilhões.

No geral, em meados do final da década de 90, as expectativas da sociedade sobre o que a Internet poderia oferecer eram irrealistas. De sonhadores individuais a grandes corporações, empreendedores da Internet estavam apaixonados por sonhos de se tornarem milionários (ou bilionários) pontocom. Em geral, esses empreendedores foram inspirados por empresas como Amazon, eBay e Kozmo. Obviamente, para todas as empresas que cresceram e se tornaram um negócio multimilionário, centenas de outras falharam.

Muitos investidores ignoraram tolamente as regras fundamentais de investir no mercado de ações, como analisar índices de P / L, estudar tendências de mercado e revisar planos de negócios. Em vez disso, investidores e empreendedores se preocuparam com novas idéias que ainda não estavam comprovadas como tendo potencial de mercado. Além disso, eles ignoraram os sinais flagrantes de que a bolha estava prestes a estourar, como indicado por Larry Elliott, editor de economia do "The Guardian".

Fatores que levaram à explosão de bolhas da Dot-Com

Havia dois fatores principais que levaram à explosão da bolha da Internet:

1. O uso de métricas que ignoraram o fluxo de caixa. Muitos analistas se concentraram em aspectos de negócios individuais que não tinham nada a ver com como eles geraram receita ou seu fluxo de caixa. Por exemplo, uma teoria é que a bolha da Internet estourou devido a uma preocupação com a "teoria da rede", que afirmava que o valor de uma rede aumentava exponencialmente à medida que a série de nós (computadores hospedando a rede) aumentava. Embora esse conceito fizesse sentido, ele negligenciou um dos aspectos mais importantes da avaliação da rede: a capacidade da empresa de usar a rede para gerar caixa e gerar lucros para os investidores.
2. Estoques significativamente supervalorizados. Além de focar em métricas desnecessárias, os analistas usaram multiplicadores muito altos em seus modelos e fórmulas para avaliar empresas de Internet, o que resultou em valores irrealistas e excessivamente otimistas. Embora analistas mais conservadores discordem, suas recomendações foram praticamente abafadas pelo entusiasmo avassalador da comunidade financeira em torno das ações na Internet.

O maior banco do mundo, o HSBC Holdings, conduziu uma pesquisa sobre os índices P / E de empresas mais novas e conhecedoras de tecnologia. Segundo suas descobertas, essas empresas mais recentes foram supervalorizadas em 40%. De fato, a única maneira de avaliar adequadamente essas ações seria se suas receitas aumentassem 80% ao ano por cinco anos. No entanto, esse provavelmente seria um padrão impossível para qualquer empresa, uma vez que até a Microsoft calcula a média de pouco mais de 50% ao ano.

Internet Bubble 2.0?

Parece que talvez o mundo não tenha aprendido suas lições com a primeira bolha da Internet. A introdução das mídias sociais levou a uma nova obsessão da Internet que pode estar se transformando em outra crise pontocom. Quatro grandes players estão contribuindo para esse surto pontocom da pontocom.

1. Facebook
O Facebook foi avaliado em 84 bilhões de dólares e pode ser avaliado em 100 bilhões de dólares quando as ações forem abertas. No entanto, essa avaliação não parece ser apoiada por ferramentas de avaliação, como o modelo de desconto de dividendos, que afirma que o valor de uma empresa deve ser baseado em seu lucro líquido atual e futuro.

Para ilustrar esse ponto, considere que no ano passado o Facebook se gabou de que suas receitas com publicidade eram de cerca de US $ 1,86 bilhão. No entanto, eles nunca divulgaram o lucro da empresa, que provavelmente era muito menor do que as receitas de publicidade. Portanto, é difícil acreditar que a empresa valha quase US $ 100 bilhões quando seu lucro líquido for provavelmente 100 vezes menor.

2. Twitter
O Twitter é outra empresa de rede social que está lutando para sobreviver. O Twitter não encontrou um método significativo para obter lucro, mesmo com mais de 200 milhões de usuários ativos. Enquanto isso, é mantido à tona por contribuições de investidores. Algumas pessoas chegaram ao ponto de especular que o Twitter é realmente um esquema de Ponzi.

No entanto, os investidores não parecem levar em consideração os ganhos quando valorizam o Twitter. De fato, as avaliações do Vale do Silício colocam o valor do Twitter entre US $ 8 e US $ 10 bilhões, apesar de não ter um fluxo de receita significativo.

3. LinkedIn
O LinkedIn recentemente se tornou público no ano passado. Durante o IPO, as ações do LinkedIn foram emitidas por US $ 45 por ação. Hoje, suas ações estão sendo negociadas a mais de US $ 90, indicando que os investidores esperam uma alta taxa de retorno de suas ações.

Infelizmente, há evidências de que a empresa pode estar caminhando para uma bolha, assim como muitos de seus pares. Antes de tudo, o LinkedIn opera com uma pequena margem de lucro e gerou menos de US $ 2 milhões em 2010. No entanto, apesar de seus lucros modestos, o LinkedIn foi avaliado em US $ 9,6 bilhões no primeiro dia de negociação..

4. Groupon
O Groupon tem sido um site bem-sucedido do dia-a-dia, mas sua lucratividade pode estar diminuindo. Embora o Groupon tenha gerado mais dinheiro do que muitas outras empresas de Internet, a popularidade de seus serviços e as receitas futuras podem não ser muito promissoras..

Na maioria das vezes, as preocupações com a lucratividade a longo prazo do Groupon decorrem em grande parte do fato de muitos comerciantes estarem insatisfeitos com os resultados do modelo Groupon. De fato, 40% das empresas que usam o Groupon disseram que não usariam o site novamente, e apenas pouco mais da metade realmente lucrou com o acordo com o provedor do dia-a-dia.

Portanto, o Groupon pode estar com sérios problemas se não encontrar uma maneira de fornecer melhores resultados para seus clientes, como evidenciado pelo fato de que o preço de suas ações caiu recentemente abaixo do preço de IPO de US $ 20, que é quase metade da sua alta de 52 semanas.

Evitando outra bolha da Internet

Considerando que a última bolha da Internet custou aos trilhões de investidores, ser pego em outra está entre as últimas coisas que um investidor gostaria de fazer. Para tomar melhores decisões de investimento (e evitar repetir o histórico), há considerações importantes a serem lembradas.

1. A popularidade não é igual ao lucro
Sites como o Facebook e o Twitter receberam muita atenção, mas isso não significa que valem a pena investir. Em vez de focar em quais empresas têm mais interesse, é melhor investigar se uma empresa segue fundamentos sólidos de negócios.

Embora os estoques quentes da Internet geralmente se saiam bem no curto prazo, eles podem não ser confiáveis ​​como investimentos de longo prazo. A longo prazo, os estoques geralmente precisam de uma forte fonte de receita para ter um bom desempenho, bem como investimentos.

2. Muitas empresas são especulativas demais
As empresas são avaliadas medindo sua lucratividade futura. No entanto, investimentos especulativos podem ser perigosos, pois as avaliações às vezes são excessivamente otimistas. Esse pode ser o caso do Facebook. Dado que o Facebook pode estar lucrando menos de US $ 1 bilhão por ano, é difícil justificar avaliar a empresa em US $ 100 bilhões.

Nunca invista em uma empresa baseada apenas nas esperanças do que pode acontecer, a menos que seja apoiada por números reais. Em vez disso, verifique se você possui dados fortes para apoiar essa análise - ou, pelo menos, alguma expectativa razoável de melhoria.

3. Modelos de negócios sólidos são essenciais
Em contraste com o Facebook, o Twitter não possui um modelo de negócios lucrativo ou nenhum método verdadeiro para ganhar dinheiro. Muitos investidores não foram realistas quanto ao crescimento da receita durante a primeira bolha da Internet, e esse é um erro que não deve ser repetido. Nunca invista em uma empresa que não possui um modelo de negócios sólido, muito menos em uma empresa que nem sequer descobriu como gerar receita.

4. Fundamentos básicos de negócios não podem ser ignorados
Ao determinar se deve investir em uma empresa específica, há várias variáveis ​​financeiras sólidas que devem ser examinadas, como dívida geral da empresa, margem de lucro, pagamentos de dividendos e previsões de vendas. Em outras palavras, é preciso muito mais do que uma boa idéia para uma empresa ter sucesso. Por exemplo, o MySpace era um site de rede social muito popular que acabou perdendo mais de US $ 1 bilhão entre 2004 e 2010.

5. Correlação com o mercado de ações é fundamental
Para avaliar o relacionamento entre a empresa e o mercado de ações, avalie o coeficiente beta da empresa. O valor beta é um coeficiente correlativo histórico que indica o grau em que o estoque muda com a economia. Por exemplo, um valor beta de 0,5 indica que, sempre que o mercado aumenta, as ações aumentam pela metade.

Entretanto, empresas de Internet e outras ações de tecnologia tendem a ter coeficientes beta muito acima da média (muito acima de 1,0) e, como resultado, tendem a enfrentar perdas significativas durante uma recessão. Portanto, você deve considerar a potencial volatilidade e tendências econômicas antes de investir em um estoque da Internet.

Palavra final

A nova tecnologia quase invariavelmente cria uma bolha. Mesmo que seja fácil se envolver com tendências como mídias sociais, blogs e comércio eletrônico, é importante não se deixar levar pelo entusiasmo ao fazer qualquer investimento. Em vez disso, lembre-se dos erros do passado e compreenda que ainda existe o potencial de perder dinheiro investindo em uma bolha em potencial.

Não há nada errado em investir em empresas de Internet. Mas aproxime-os como você faria com qualquer outro investimento em potencial - de olho no balanço patrimonial e na lucratividade, em vez da agitação ao redor.

Você acha que estamos caminhando em direção a outra bolha da Internet?