Estratégia de opção estrangulada - Definição, vantagens e desvantagens

Uma estratégia que se tornou cada vez mais popular é conhecida como "estrangular".

O que é uma opção de estrangulamento?

Um estrangulamento é uma estratégia em que um investidor compra uma opção de compra e de venda. Ambas as opções têm a mesma maturidade, mas preços de exercício diferentes e são compradas com o dinheiro. Em outras palavras, o preço de exercício da opção de compra é mais alto que o preço atual do título subjacente e o preço de exercício da opção de venda é mais baixo. O momento de empregar um estrangulamento é quando você acredita que o título subjacente sofrerá grandes flutuações de preço, mas não tem certeza de qual direção.

Se o preço das ações aumentar além do preço de exercício da opção, o investidor poderá executar sua opção de compra e comprar o título com desconto (a opção de venda expirará sem valor). Por outro lado, se o preço das ações cair abaixo do preço de exercício da venda, o investidor pode exercer a opção de venda para vender o título a um preço mais alto (a opção de compra expirará sem valor).

Para que o investidor recupere o prêmio pago por ambas as opções e empate, o preço das ações precisa ir além dos preços de exercício mais altos ou mais baixos em um valor igual ao prêmio total pago pelas opções. Esses pontos de equilíbrio superior e inferior são calculados simplesmente adicionando o prêmio total pago por ambas as opções ao preço de exercício da opção de compra e subtraindo-o do preço de exercício da opção de venda. Quando o preço das ações ultrapassa esses pontos de equilíbrio em ambos os lados, o investidor obtém lucro. Se o preço permanecer inalterado ou permanecer dentro desse intervalo, o investidor sofrerá uma perda.

Exemplo de estrangulamento

Para ter uma idéia de como os estrangulamentos funcionam, considere o seguinte exemplo:

Uma parte das ações está sendo negociada a US $ 45. Um investidor adquire uma opção de compra para comprar as ações por US $ 50 com uma data de vencimento de três meses e uma opção de venda para vender as ações por US $ 42 com a mesma data de vencimento de três meses. A opção de compra é vendida por US $ 2,00 por ação e a opção de venda é vendida por US $ 1,50 por ação. Como o custo combinado das opções é de US $ 3,50, as ações teriam que aumentar para US $ 53,50 por ação ou diminuir para US $ 38,50 por ação para o investidor se equilibrar. O movimento além desses limites levará a um ganho, enquanto o movimento dentro desse intervalo levará a uma perda.

Vantagens de um estrangulamento

Existem algumas razões pelas quais estrangulamentos podem ser úteis para os investidores incluírem em seu portfólio:

1. O potencial para retornos ilimitados. Quanto mais o preço das ações aumentar ou diminuir, maior será o lucro com a execução da opção de compra ou venda, respectivamente. Além disso, como não há limite superior de preço, o retorno potencial resultante da opção de compra também não tem limite. (No entanto, esse não é o caso da opção de venda, já que o preço das ações não pode cair abaixo de US $ 0).
2. As perdas são limitadas ao valor das opções que você pagou. Embora o retorno potencial seja infinito, a perda potencial usando um estrangulamento é limitada ao valor das opções que você pagou. Assim, o estrangulamento oferece uma combinação muito rara de vantagem ilimitada, mas desvantagem limitada.
3. Revenda suas opções. Se você tiver menos certeza de que o preço das ações flutuará o suficiente antes que as opções expirem ou simplesmente deseje obter ganhos, uma estratégia de saída é revender suas opções. Isso pode permitir ganhos antes das opções chegarem ao vencimento ou limitar as perdas se as opções já tiverem diminuído de valor, mas ainda não forem inúteis.

Desvantagens de um estrangulamento

Embora estrangulamentos possam ser investimentos muito lucrativos, eles não deixam de ter suas desvantagens. Aqui estão algumas considerações antes de participar desta estratégia:

1. Tempo é essencial. Você está apostando que o preço das ações se moverá o suficiente antes da data de vencimento para fornecer lucro. Caso contrário, você não tem a opção de esperar que sua previsão seja concretizada, como faria com outras estratégias de investimento, como comprar ou reduzir o estoque real da empresa..
2. A desvantagem é limitada, mas ainda significativa. Sim, sua desvantagem é limitada ao preço que você pagou pelas opções. No entanto, se você olhar para isso de uma perspectiva percentual, a desvantagem é significativa. Ou seja, se suas opções expirarem sem valor, você terá uma perda de 100%, refletindo o risco inerente a qualquer estratégia de opções.
3. Movimentos significativos de preços são necessários para que os investidores atinjam o equilíbrio. Essa estratégia depende de movimentos significativos de preços no preço das ações subjacentes. Mesmo que se mova moderadamente em qualquer direção, sua estratégia não lhe dará um centavo se o preço das ações não ultrapassar um dos preços de exercício das opções em mais do que o total de prêmios pagos.

Palavra final

Strangles são poderosas ferramentas de investimento que podem ser ativos valiosos em um portfólio sofisticado. O melhor momento para usar um estrangulamento é quando uma ação mostra sinais de volatilidade, que é um indicador de que a ação provavelmente fará movimentos substanciais de preço em qualquer direção. Dito isto, você pode pagar um alto prêmio por contratos de opções em um estoque volátil, aumentando assim suas perdas potenciais. Se as ações estão se movendo lentamente ou se aproximando do preço de exercício, provavelmente não é o melhor momento para executar um estrangulamento.

Os estrangulamentos são usados ​​principalmente por investidores experientes e traders de dia que desejam proteger seu risco quando não sabem em que direção uma ação se moverá. Se você decidir investir em estrangulamentos ou outras estratégias baseadas em derivativos, considere a negociação de papéis primeiro. Se você quiser entrar direto, comece pequeno com um pequeno número de contratos e uma corretora que cobra comissões e taxas baixas. A maioria dos investidores deve limitar a negociação de opções a uma pequena porcentagem de seu portfólio devido aos riscos inerentes e ao potencial de perdas de 100%.

Você já utilizou um estrangulamento como veículo de investimento? Como funcionou para você?