A ascensão dos robo-consultores financeiros virtuais para seus investimentos - tipos, prós e contras

Assim como a tecnologia mudou o setor de corretagem de serviço completo, diminuindo os custos de transação e permitindo o comércio on-line, também mudará a prática dos consultores de investimento, automatizando o gerenciamento de portfólio e os conselhos de investimento. De acordo com Grant Easterbrook, analista da Corporate Insight, "esses recém-chegados oferecem aos americanos médios acesso a consultoria de baixo custo e soluções de investimento com menos conflitos de interesse em potencial e maior transparência de desempenho".

A ascensão dos consultores virtuais

Serviços automatizados de gerenciamento de portfólio on-line - o que muitos apelidaram de "consultores robóticos" ou consultores virtuais - estão disponíveis na última década. Eles oferecem gerenciamento de portfólio conveniente e transparente para contas grandes e pequenas por meio de sites fáceis de usar - e tudo isso por 20% a 30% do custo das empresas tradicionais de consultoria. De acordo com o Institutional Investor, o Corporate Insights estima que atualmente esse grupo administre quase US $ 17 bilhões em ativos nos EUA.

Os consultores de robôs geralmente compartilham uma filosofia comum de gerenciamento de dinheiro:

Estratégia de Investimento Passivo
Com base nos conceitos dos economistas Eugene Fama (Hipótese do Mercado Eficiente) e Harry Markowitz (Teoria do Portfólio Moderno), os robo-consultores não tentam "cronometrar o mercado" projetando sua direção para cima ou para baixo. Nem tentam escolher "vencedores" e "perdedores" de ações individuais. Eles investem em amplos setores de valores mobiliários ou índices de mercado - fundos negociados em bolsa (ETFs) - para diversificar o risco e garantir retornos médios do mercado de ações.

Conselho Baseado em Algoritmo
Os consultores robóticos contam com software proprietário para criar e manter automaticamente portfólios de fundos de índice. Esses portfólios são projetados para atender a amplas metas de investimento do cliente e são adaptados a fatores como idade, tolerância a riscos, data prevista de aposentadoria e assim por diante. Por exemplo, os critérios para selecionar uma carteira específica podem se basear em uma meta, como a aposentadoria, a ser atingida em uma determinada data futura, com a razão entre o patrimônio e os títulos de dívida com base unicamente no período entre a idade atual do investidor e idade de aposentadoria.

Prazo de investimento estendido
Segundo Betterment, uma análise do índice de ações da Standard & Poor's 500 entre 1928 e 2014 indica que quanto mais as pessoas permanecem investidas, menor a perda de risco e maior a possibilidade de ganho. Por exemplo, cerca de um quarto de todos os períodos de investimento de um ano entre 1928 e 2014 sofreu perdas de valor, enquanto menos de um décimo dos períodos de investimento de 10 anos resultou em perda. Da mesma forma, o retorno acumulado mediano foi substancialmente maior em períodos de 10 anos do que períodos de um ano. Em outras palavras, quanto mais tempo você permanecer totalmente investido em um portfólio amplamente diversificado, maiores serão suas chances de obter ganhos..

Rebalanceamento pré-programado em andamento
A proporção de diferentes ETFs dentro de um portfólio é designada de acordo com a idade, os objetivos e a tolerância ao risco do cliente, entre outros fatores. No entanto, à medida que os elementos individuais do portfólio superam e apresentam desempenho inferior, a relação se inclina do original. Por exemplo, um portfólio recomendado de ETFs pode incluir uma posição no ETF (VTV) dos EUA de grande capitalização da Vanguard, igual a 12% do portfólio total. Devido às condições de mercado, o ETF Vanguard Large-Cap supera outros ETFs e cresce para 20% do valor do portfólio. O reequilíbrio requer a venda de quase metade do ETF Large-Cap e o reinvestimento desses recursos em outros ETFs do portfólio para restaurar os índices originais. Ao revisar constantemente e automaticamente o mix do portfólio e tomar ações corretivas, os consultores robóticos podem manter o equilíbrio adequado à exposição e perfil de risco desejados de um investidor em particular.

Gerenciamento de impostos automatizado e inteligente
Os consultores virtuais geralmente empregam regras programadas para maximizar as perdas de curto prazo, mantendo a exposição total aos aumentos do mercado e evitando as "vendas de lavagem" caras. Samuel Lee, estrategista de mercado da Morningstar, acredita que o serviço superior de coleta de prejuízos fiscais dos consultores virtuais é especialmente benéfico para investidores tributáveis de alta renda. Por exemplo, um consultor robótico, Betterment, sugere que seu programa proprietário de coleta de prejuízos fiscais possa aumentar o retorno total em 0,77% ao ano.

Exemplos de consultores virtuais

A lista a seguir de empresas automatizadas de gerenciamento de patrimônio on-line não pretende ser completa, mas representativa dos mais de 120 serviços atualmente disponíveis. O setor está em constante evolução com novos serviços e participantes:

Capital Pessoal
Melhoramento
Blooom
Motif Investing
Wealthfront
jemstep
FutureAdvisor
SigFig
WiseBanyon

Características Gerais dos Robo-Advisors

Embora os consultores virtuais sejam diferentes entre clientes-alvo, taxas, portfólios mínimos, flexibilidade de investimento e nível de serviço ao cliente, eles compartilham muitos atributos comuns que variam principalmente em grau.

1. Sites atraentes e fáceis de usar
Diferentemente da baunilha, sites complexos de consultores de investimentos tradicionais e empresas de Wall Street, os sites de consultores virtuais são projetados para serem intuitivos, amigáveis e de fácil navegação. O uso liberal de fotos, vídeos e telas interativas, combinado com explicações facilmente compreensíveis de processos e assuntos técnicos, proporciona uma experiência de visualização confortável. Muitos consultores robóticos têm plataformas em uma variedade de mídias eletrônicas, incluindo smartphones, para que os clientes tenham acesso 24 horas onde quer que estejam.

2. Procedimentos de inscrição convenientes
As contas são abertas após o preenchimento de um questionário on-line simples para coletar dados demográficos (nome, endereço, número do Seguro Social, idade etc.). Os consultores de robôs geralmente coletam informações básicas adicionais sobre tolerância a riscos, metas de investimento, preferências e termos prováveis.

3. Contas de aposentadoria tributável e diferida
A maioria dos consultores oferece contas básicas de investimento, bem como rollover e IRAs tradicionais e 401ks. Alguns, como o FutureAdvisor, recomendam contas diferidas por impostos a pedido do cliente, mesmo que essas contas não sejam gerenciadas por ou sob a custódia do consultor. O consultor virtual Blooom tem como alvo específico as contas de 401k.

Dica profissional: Você pode experimentar o Blooom se inscrevendo na análise gratuita de 401k.

4. Investimento mínimo ou sem necessidade de investimento
Alguns consultores não exigem um saldo mínimo. Em vez disso, eles oferecem suas recomendações por uma taxa mensal mínima, enquanto outros exigem um depósito inicial baixo ou um acordo para depositar automaticamente uma quantia mínima fixa mensalmente..

5. Vinculação de conta bancária comercial
A vinculação às contas bancárias comerciais dos clientes facilita as transferências de e para as contas gerenciadas. Isso é particularmente vantajoso - e pode de fato ser necessário - quando o consultor tem a responsabilidade de executar negociações em nome do cliente.

6. Agregação de conta
Alguns consultores virtuais agregam todas as contas de um cliente - mesmo fora da custódia do consultor - para fornecer uma visão total da posição do cliente e uma estratégia coordenada para atingir metas específicas. Outros, no entanto, confinam suas recomendações às contas específicas criadas por meio do consultor virtual.

7. Confiança em programas de computador complexos e proprietários
Computadores e Wall Street são um casamento feito no céu. Seja permitindo milhões de transações de segurança em todo o mundo ou identificando oportunidades de lucro específicas através da análise dessas transações, os computadores e seus complexos programas de software são parte integrante do investimento moderno. Todos os consultores virtuais dependem fortemente de algoritmos de investimento proprietários para alocar e manter os ativos do portfólio otimizados para seus clientes individuais.

8. Taxas reduzidas de gerenciamento e transação
O retorno total do investimento geralmente é significativamente reduzido pelas taxas de transação (comissão sobre negócios) e pelas taxas de gerenciamento de investimentos. O consultor de investimentos típico cobra 1% ao ano dos ativos sob gestão - as taxas do consultor de robôs normalmente medem em média 0,25% dos valores do portfólio ou menos. Além disso, muitos consultores robóticos investem exclusivamente em ETFs sem comissão e com baixas taxas de despesa.

9. Opções de investimento restrito
Todos os consultores virtuais que operam até o momento limitam as opções disponíveis para seus clientes em algum grau. À medida que as opções de investimento, termos e dados históricos se expandem, o número de cálculos necessários para alcançar o portfólio ideal aumenta geometricamente. É necessária uma limitação das opções de investimento para reduzir custos e complexidade a um nível gerenciável. Os consultores robóticos geralmente usam um universo limitado de ETFs, fundos mútuos ou portfólios predeterminados, projetados para atingir objetivos específicos de investimento. Alguns permitem ações e títulos individuais como parte do mix do portfólio. Atualmente, nenhum consultor robo considera não-valores mobiliários, como imóveis, commodities ou opções em suas recomendações.

10. Controle sobre negociações
Os consultores virtuais são regulamentados como "consultores de investimento registrados" (RIA), uma distinção necessária ao cobrar taxas por consultoria de investimento. Alguns consultores também podem estar associados a corretores, regulamentados pela SEC e pela FINRA. Esta última distinção permite que o consultor atue como custodiante dos valores mobiliários do cliente e forneça até US $ 500.000 em seguro no caso de falha do corretor. Alguns consultores robóticos atuam apenas com capacidade consultiva - os clientes mantêm a opção de implementar negócios recomendados em suas próprias contas. Em outros casos, os consultores virtuais exigem discrição de negociação nas contas dos clientes para poder comprar e vender títulos sem aprovação prévia, como no caso do reequilíbrio automático das contas oferecidas por muitos consultores de robótica..

11. Transparência da atividade
Os consultores virtuais geralmente fornecem informações detalhadas e atualizadas sobre qualquer ação tomada que afete um cliente, incluindo o número exato de ações compradas, vendidas ou mantidas em uma conta. Como eles geralmente confiam em seus sites para atrair clientes, os consultores virtuais tentam fornecer todas as informações que os consumidores possam precisar para se inscreverem em seus serviços. O Paladin Transparency Index avalia a qualidade e a integridade das informações públicas e de clientes dos consultores financeiros.

12. Atenção pessoal limitada
A maioria dos consultores de robótica não se encontra cara a cara com os clientes, nem fornece conselhos significativos de investimento pessoal ou serviços gerais de planejamento financeiro. Em vez disso, eles confiam na integridade e facilidade de uso de seus sites. A capacidade de personalizar portfólios recomendados varia de conselheiro para conselheiro. No entanto, muitos oferecem uma combinação de linhas de bate-papo, email e acesso telefônico limitado a 800 números para atendimento e administração ao cliente.

13. Relatórios extensivos de clientes
Cópias eletrônicas e em papel dos extratos de conta, confirmações comerciais, atividades bancárias e comerciais, posições de portfólio e informações detalhadas sobre impostos estão prontamente disponíveis, incluindo informações históricas. Alguns consultores fornecem informações eletrônicas formatadas que podem ser usadas facilmente com pacotes populares de imposto de renda ou software de finanças pessoais.

14. Segurança e privacidade da conta
A maioria dos consultores virtuais tem raízes nos campos de informática e matemática, em vez de aconselhamento sobre investimentos. Como conseqüência, suas plataformas online estão completas com segurança na Internet, incluindo criptografia SSL de 256 bits, servidores dedicados em instalações seguras e procedimentos sistemáticos redundantes e robustos para proteger os dados.

O futuro dos consultores robóticos

A maior empresa da categoria, Wealthfront, possui mais de US $ 1 bilhão em fundos sob gestão. A maioria deles está desfrutando de um crescimento de dois dígitos, prestando serviços a indivíduos jovens e com menos patrimônio líquido que não têm tempo, treinamento ou interesse para gerenciar seus próprios investimentos. A geração Y é a primeira geração a nascer com computadores em casa. Como operam com facilidade na era digital, ficam mais à vontade com a falta de interação humana presente no modelo de consultor virtual.

Tendo interrompido o preço dos serviços de consultoria, alguns novos participantes estão adicionando consultores humanos para complementar seus serviços digitais. Enquanto o modelo de consultor virtual está em constante evolução, o crescimento e a estabilidade a longo prazo do setor dependem das ações de outros participantes no mundo de consultoria para investimentos.

Apatia dos consultores tradicionais de investimento

De acordo com um relatório recente da PriceMetrix, os consultores tradicionais de Wall Street que gerenciam ativamente as contas dos investidores tiveram um ano muito bom em 2013. Os ativos sob gestão para o gerente típico cresceram para mais de US $ 90 milhões, um aumento de 12% em relação a 2012.

No entanto, esse sucesso mascara algumas mudanças fundamentais que estão ocorrendo no setor:

Grande parte do crescimento foi resultado de fortes bolsas de valores, e não de novos clientes - o S&P 500 cresceu 26,4% durante o ano.
A taxa média cobrada por conta caiu de 1,21% em 2011 para 1,02% em 2013.
Os consultores estão abandonando pequenas contas (menos de US $ 100.000 em ativos investíveis) para contas maiores.
Os clientes de consultoria estão envelhecendo - com média de 61,1 anos em 2013 versus 60,5 anos em 2012 - e possuem carteiras maiores (US $ 562.000 em 2013 e US $ 435.000 em 2011).
Pouco menos da metade da receita dos consultores vem de honorários (47%); o restante provém de comissões sobre negócios realizados para seus clientes consultados.
Enquanto mais da metade (53%) dos aposentados usa um consultor financeiro pessoal dedicado, apenas 40% dos que ainda não se aposentaram têm um, de acordo com uma pesquisa recente da Gallup. Ao mesmo tempo, quase um em cada quatro (24%) investidores que trabalham usam um site de investimentos - um crescimento substancial é possível à medida que mais investidores gravitam nessas plataformas on-line e contratam consultores.
De acordo com o Estudo Millennial de 2014 da Wells Fargo, os millennials - nascidos entre o início da década de 1980 e o início da década de 2000 - têm menos probabilidade de confiar em "especialistas em finanças pessoais / personalidades" do que na geração anterior, como refletido na menor porcentagem de usuários de consultores financeiros (16). % dos Millennials versus 30% dos Baby Boomers). Três em cada dez das duas gerações consideram as taxas de administração "muito altas".

Os consultores de investimentos que gerenciam ativamente as carteiras de contas estão cedendo amplamente o mercado de investidores iniciantes e com baixo patrimônio líquido a seus novos concorrentes digitais, mesmo sofrendo uma redução nas taxas de administração.

Benefício para planejadores financeiros

Apesar da tendência de equiparar consultores de investimento a planejadores financeiros, os consultores robóticos não são planejadores financeiros e oferecem poucos serviços além do gerenciamento de portfólio automatizado passivo. As cobranças pelos serviços de consultor de robôs são necessariamente baixas, geralmente 0,25% ou menos, para que soluções personalizadas para clientes individuais não sejam financeiramente possíveis.

Os planejadores financeiros, embora mais caros, frequentemente realizam uma extensa análise por meio de reuniões presenciais com seus clientes, dando conselhos sobre questões como orçamento, impostos, seguros e planejamento patrimonial. Muitos planejadores financeiros reconhecem que os consultores virtuais são compatíveis, não competitivos com seus serviços - eles gerenciam portfólios por menos dinheiro do que suas alternativas gerenciadas ativamente. Esses consultores estão adotando os consultores robóticos em suas práticas, um exemplo perfeito de "Se você não pode vencê-los, junte-se a eles".

A tecnologia, anteriormente limitada ao back office, está rapidamente se tornando um requisito competitivo do gerenciamento de clientes. Utilizar os serviços de consultores virtuais é uma maneira de preencher a lacuna de maneira barata.

Ameaça de empresas de corretagem de desconto e gestores de fundos mútuos

Reconhecendo o potencial dos serviços de consultoria virtual - especificamente o valor para a próxima geração de investidores - as maiores corretoras de desconto e empresas de gerenciamento de portfólio estão expandindo ou adicionando consultoria automatizada de investimento em seus serviços por um custo baixo ou nenhum para o consumidor. O novo Personal Advisor Services (VPAS) da Vanguard foi introduzido em abril de 2014 para investidores com carteiras de US $ 100.000 e acima, por uma taxa de 0,3% do valor do ativo. Em outubro de 2014, a Charles Schwab & Co., uma das maiores corretoras de desconto com nove milhões de contas ativas, anunciou também um novo serviço de consultoria on-line gratuito.

Palavra final

Embora os serviços de consultoria de investimento automatizados forneçam benefícios definidos ao público investidor e com certeza continuem sendo parte do cenário financeiro, eles podem ser "uma coisa boa demais". À medida que mais empresas desenvolvem serviços de consultor de robótica, é improvável que todo consultor de robótica atual possa sobreviver como uma empresa independente.

Apesar do enorme mercado para seus serviços, é improvável que o atual nível de taxas gere as receitas necessárias para alcançar uma lucratividade significativa. Por exemplo, US $ 1 bilhão em ativos sob gerenciamento com uma taxa de gerenciamento de 0,25% gera receita bruta anual de US $ 2,5 milhões, quase o suficiente para cobrir os custos das operações em andamento. Como conseqüência, é provável que o setor se consolide, com algumas empresas se fundindo, outras sendo adquiridas por grandes gerentes de investimentos tradicionais e algumas simplesmente desaparecendo. Os clientes em potencial de uma empresa de consultoria virtual devem estar cientes de que as mudanças estão chegando e selecionar um consultor com forte apoio financeiro, tecnologia e serviço de atendimento ao cliente líderes do setor e probabilidade de ser um dos vencedores restantes.

Você usaria os serviços de um consultor robo?