Entendendo a atual dívida federal dos EUA e seus efeitos sobre você

A idéia do empréstimo do governo federal dos Estados Unidos é particularmente assustadora, provocando imagens de “estrangeiros” dominando o país e excluindo ativos valiosos. É fácil esquecer que o crédito e a dívida são a base do comércio há mais de 5.000 anos, mesmo antes do surgimento do dinheiro..

O poder do governo federal para contrair dívidas

O Congresso recebeu o poder de pedir dinheiro emprestado a crédito do país, nos termos do Artigo 1, Seção 8 da Constituição dos EUA, e usa liberalmente esse poder desde 1791. De fato, desde então, houve apenas um ano - 1836 - durante o qual não havia dívida federal. O nível da dívida aumenta e diminui, dependendo de haver um superávit ou déficit orçamentário anual. Mas a dívida geralmente tem aumentado desde 1974.

Alguns analistas afirmam que a dívida é uma “bomba-relógio” que levará ao colapso da economia, maior desemprego e cortes drásticos nos futuros serviços e programas do governo. Outros estão mais otimistas, esperando que o nível da dívida diminua à medida que a economia melhora, as guerras estrangeiras terminam e o crescimento irrestrito da saúde é controlado.

Mas muitas questões permanecem: quais são os fatos? Quão preocupado você deve estar com o seu futuro? Sua geração está repassando uma dívida injustificada para seus filhos e netos?

A dívida federal dos EUA hoje

No início de novembro de 2012, a dívida federal era superior a US $ 16 trilhões, um número tão grande que é difícil compreender a experiência cotidiana. A dívida nacional é tão grande que o reembolso levaria:

• 512 milhões de anos a uma taxa de US $ 1 por segundo. Em outras palavras, se os dinossauros estivessem fazendo esses pagamentos, mais da metade do saldo pendente permaneceria sem pagamento.
• Todo o ouro produzido no mundo até hoje. A um preço de ouro de US $ 1.681,80 por onça troy, a dívida federal é equivalente a 9.652.726.026 onças troy. Os geólogos estimam que todo o ouro produzido no mundo até hoje seja de cerca de 10 trilhões de onças.
• Quase todo o petróleo recuperável restante nos Estados Unidos. A dívida é equivalente a aproximadamente 191 bilhões de barris de petróleo a US $ 85 por barril. A Administração de Informações sobre Energia dos EUA estima "reservas tecnicamente recuperáveis ​​de 218,9 bilhões de barris" para o país hoje - ou cerca de 27 anos de consumo às taxas atuais.

Esses exemplos sugerem que a situação atual dos Estados Unidos é muito ruim e o país está atravessando o penhasco fiscal, a menos que sejam tomadas medidas imediatas para pagar as dívidas..

No entanto, ao observar números tão grandes, é útil ter uma perspectiva diferente para obter uma imagem verdadeira. Por exemplo, os Estados Unidos têm os seguintes atributos quando comparados ao resto do mundo:

1. Maior economia. Os EUA têm a maior economia do mundo, com um produto interno bruto (PIB) estimado em mais de US $ 15 trilhões para 2012, tão grande quanto o total combinado do segundo (China), terceiro (Japão) e quarto maiores economias do mundo (Alemanha) - e os Estados Unidos ainda estão se recuperando dos efeitos do colapso econômico mundial de 2009.
2. Cidadãos mais ricos. Os Estados Unidos, de acordo com a Forbes em fevereiro de 2012, são o sétimo país mais rico per capita do mundo, apesar de possuir a terceira maior população do mundo, com mais de 300 milhões de pessoas. O próximo país mais populoso da lista, a Holanda, tem menos de 17 milhões de pessoas. O Catar, número um da lista, tem uma população que poderia viver confortavelmente na Filadélfia.
3. Grande base de ativos. O total de ativos financeiros e não financeiros dos Estados Unidos foi estimado pelo Federal Reserve em mais de US $ 250 trilhões; ativos tangíveis (imóveis e equipamentos) adicionaram outros US $ 56 trilhões em 2010. Considerando todos os passivos do país, o Federal Reserve projeta um patrimônio líquido de mais de US $ 75 trilhões para o país (o total de ativos subtrai o total de passivos igual ao patrimônio líquido). Como poucos países são tão transparentes com seus números econômicos, é difícil fazer comparações verdadeiras, mas parece seguro assumir que a base de ativos dos Estados Unidos é a maior do mundo.
4. Ambiente de negócios mais atraente. Os EUA continuam sendo uma das nações mais competitivas do mundo, de acordo com o Fórum Econômico Mundial, sétimo no Relatório de Competitividade Global 2012-2013. O mesmo relatório classifica a China, considerada por alguns como o próximo "grande rival econômico", 27º na lista. Das nações classificadas à frente dos EUA no relatório, a maior, a Alemanha, tem um PIB um quarto do tamanho dos Estados Unidos. Os EUA são o maior fabricante do mundo, produzindo cerca de um quinto dos produtos fabricados no mundo, apesar da crença de muitos de que todos os trabalhos de fabricação da América se mudaram para o exterior.
5. Melhor Crédito do Mundo. A dívida do governo dos EUA é considerada a mais segura do mundo, mesmo após o colapso do teto da dívida de 2011, praticamente sem rival para sua posição. Os investidores estrangeiros, principalmente a China e o Japão, agora possuem mais de US $ 5 trilhões em dívidas e continuam comprando ansiosamente a dívida dos EUA, com taxas de juros abaixo das taxas de inflação atuais. Em julho de 2012, China e Japão aumentaram sua propriedade de títulos dos EUA em US $ 2,6 bilhões e US $ 7 bilhões, respectivamente. Os investidores estrangeiros como um todo adquiriram quase US $ 74 bilhões em dívida americana naquele mês.

Em termos simples, a América é o maior mecanismo produtivo que o mundo já viu, com ativos econômicos, financeiros e sociais incomparáveis.

Quando a dívida nacional é muito grande?

Embora a dívida do país continue sendo atraente para compradores nacionais e estrangeiros, existem desvantagens e perigos se a dívida se tornar muito grande. As desvantagens de muita dívida do governo podem incluir:

• Competição calamitosa com a indústria privada por fundos. Existem fundos finitos disponíveis para todos os mutuários - governamentais ou privados - a qualquer momento. Mais entidades competindo por esses fundos (em outras palavras, mais demanda por crédito) aumentam as taxas de juros para atrair mais capital. Como resultado, torna-se mais difícil para os mutuários obter fundos para crescimento ou manter a produção existente.
• Impostos mais altos e / ou redução de serviço. Quando as taxas de juros aumentam, os países devem dedicar mais de sua renda anual ao serviço de suas dívidas pendentes, o que resulta em aumento de impostos ou redução de despesas do governo, geralmente programas sociais populares.
• Perda de competitividade no mercado. À medida que os custos de produção aumentam devido a impostos mais altos e agitação trabalhista, os produtos de um país se tornam menos atraentes para compradores nacionais e estrangeiros, desencadeando um ciclo descendente de catástrofes econômicas e financeiras.
• Mal-estar econômico. Quando os países são forçados a cortar programas sociais e aumentar impostos, geralmente ocorrem recessão econômica e agitação social. O desemprego aumenta à medida que as empresas fracassam, um ciclo que pode continuar por anos e até décadas.

A maioria dos economistas está preocupada com a tendência dos níveis da dívida nacional, e não com o valor real. Durante anos, o país teve despesas maiores que as receitas, tomando empréstimos do futuro para pagar o presente. A preocupação dos economistas é aumentada, pois a maioria das despesas americanas é voltada para o consumo, e não para o investimento.

Os EUA adiaram a manutenção de sua infraestrutura, adiaram as melhorias necessárias em educação, energia e tecnologia e atrasaram a fixação do sistema nacional de saúde, optando por cortes de impostos, construção cara da nação e subsídios caros e desnecessários a grupos de interesse influentes entrincheirados. Se não desacelerada ou interrompida, a tendência atual de dívidas cada vez maiores privará as futuras gerações de americanos de liderança mundial contínua, sucesso econômico e liberdade pessoal.

Níveis históricos da dívida dos EUA e a relação dívida / PIB

Os economistas geralmente analisam a dívida do governo comparando o valor total da dívida com o PIB do país. Por exemplo, se a dívida fosse de US $ 10 trilhões e o produto interno bruto fosse de US $ 15 trilhões, a proporção seria de 66,7%.

Após a Segunda Guerra Mundial, a proporção para os Estados Unidos atingiu 112% em 1945 (o país devia mais do que produziu naquele único ano de produção) e posteriormente caiu para 24,6% em 1974. A proporção começou então a subir constantemente para 49,5% no início do primeiro mandato do presidente Clinton, caiu para 34,5% quando deixou o cargo e aumentou desde então. Como resultado das políticas do presidente republicano George W. Bush e do presidente democrata Barack Obama, a relação dívida / PIB havia subido para 94% até o final de 2010.

Dívida dos EUA em comparação com outros países

Quando comparado a outros grandes países industrializados na mesma base (dívida / PIB), apenas o Japão e a Itália têm proporções mais altas que os EUA..

O Japão, com uma impressionante taxa de 225%, continua sofrendo uma recessão após o estouro de sua bolha imobiliária em 1991, exacerbada pela recessão mundial em 2008 e uma contínua falta de confiança do consumidor.

A Itália tem uma relação dívida / PIB superior a 118% e está lutando para impor várias medidas de austeridade para continuar sua participação na zona do euro. No final de 2010, os índices para França, Canadá, Reino Unido e Alemanha eram de 84,2%, 81,7%, 76,7% e 75,3%, respectivamente, embora cada um deles aumentasse posteriormente na desaceleração econômica global.

Nível ideal de dívida nacional

A maioria dos economistas concorda que índices de dívida / PIB acima de 90% são prejudiciais ao crescimento econômico, principalmente pela incerteza que eles criam na mente dos consumidores. Alguns economistas sugeriram que efeitos econômicos negativos começam quando o índice ultrapassa 80% da dívida em relação ao PIB.

Como conseqüência, nenhum economista respeitado sugeriria que a atual relação dívida / PIB dos EUA é sustentável a longo prazo; o debate centra-se sobre quais medidas tomar para reduzir o rácio da dívida e o período de tempo em que as medidas devem ocorrer. As soluções propostas são ainda mais complicadas devido às recentes catástrofes financeiras nos setores imobiliário e bancário dos EUA e à atual recessão global.

Uma palavra de cautela

Ao analisar a dívida nacional, os economistas geralmente limitam seu assunto à dívida real emitida pelo governo ou por suas agências, e não por dívidas potenciais que podem resultar de garantias do governo federal, como empréstimos hipotecários garantidos pelo governo federal. Além disso, as obrigações não financiadas de programas como Seguro Social, Medicare e Medicaid são excluídas, exceto no ano imediato em que são incorridas..

Embora os passivos potenciais de tais garantias e obrigações sejam substanciais, a probabilidade real de ser invocada é relativamente baixa do ponto de vista de risco. Além disso, programas como Previdência Social, Medicare e Medicaid podem ser alterados para aumentar as receitas e / ou reduzir as despesas, eliminando assim passivos potenciais a longo prazo.

Perspectivas para uma menor relação dívida / PIB

A dívida e os fluxos e refluxos nacionais dependem do déficit ou superávit anual que os EUA têm todos os anos no orçamento. Simplificando, quando os impostos são altos o suficiente para cobrir ou exceder as despesas do governo, a dívida nacional permanece nivelada ou diminui. Quando os impostos são inferiores às despesas, ocorre um déficit e a dívida nacional aumenta.

O aumento da dívida nacional nos últimos 12 anos é o resultado direto da redução de impostos (geralmente chamada de "cortes de impostos de Bush") e do aumento de gastos (guerras, cobertura de medicamentos controlados no Medicare e resgates dos setores bancário e automobilístico) . O produto interno bruto no ano de 2000 foi ligeiramente inferior a US $ 10 trilhões de dólares, com uma dívida nacional de US $ 7 trilhões. Embora o PIB tenha crescido 50% nos últimos 12 anos, a dívida federal mais que dobrou, o resultado direto de funcionários eleitos não estarem dispostos a confrontar seus eleitores com a dura verdade: não existe almoço grátis.

Crescimento projetado do PIB e déficits orçamentários

Em janeiro de 2012, o Escritório Orçamentário do Congresso (OBC) projetou déficits orçamentários continuados - embora em declínio - até o final da década, com crescimento econômico doméstico mais lento, desemprego contínuo de 7% a 8% e piora do problema bancário e fiscal europeu . Embora vários economistas prevejam um PIB dos EUA ligeiramente acima de US $ 20 trilhões em 2020, equivalente a uma taxa de crescimento anual de 2,84%, a CBO espera uma relação dívida / PIB de 90% em 2020.

Os déficits contínuos são a conseqüência de estender os cortes nos impostos de Bush para as famílias que ganham menos de US $ 250.000 por ano e eliminar as mudanças programadas no imposto mínimo alternativo. De acordo com Douglas W. Elmendorf, diretor da CBO, "essas mudanças reduzem as receitas em um total de US $ 3 trilhões até 2020". Os números da OBC não antecipam mudanças nas políticas tributárias ou de gastos, que podem ser implementadas nos próximos anos para eliminar déficits futuros ou reduzir a dívida nacional.

Embora os impostos dos EUA em todos os níveis do governo sejam inferiores aos de outros países industrializados (25% do PIB versus uma média de 35% para os 33 membros da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico), o desejo dos americanos de reduzir impostos - ou, inversamente, sua falta de vontade de aumentar os impostos - provavelmente prevalecerá antes de uma emergência nacional.

Ao mesmo tempo, a população está envelhecendo, aumentando os custos com saúde e aposentadoria; a infraestrutura do país está envelhecendo e precisa ser substituída e reparada; e a segurança da América é ameaçada por extremistas e terroristas. É difícil prever uma redução significativa nos programas populares de direitos. Embora o fim de duas guerras, o crescimento lento do custo dos cuidados de saúde e a economia começando a se recuperar reduzam os déficits projetados, é improvável que esses fatores sejam suficientes para reverter a tendência de longo prazo dos aumentos da dívida nacional..

Palavra final

Conversas e preocupações sobre uma dívida nacional de vários trilhões de dólares podem parecer triviais e irrelevantes para uma família preocupada em perder o emprego ou pagar pela faculdade. É difícil pensar em se aposentar daqui a 20 anos ou se importar se os governos da China, Japão ou Alemanha compram títulos do governo dos EUA quando sua casa é avaliada em menos do que você pagou por ela e você está pagando US $ 4 por um galão de dinheiro. gás.

No entanto, as decisões tomadas pelo Congresso em seu nome podem ter efeitos adversos drásticos sobre sua vida hoje, sua vida no futuro e a vida de seus filhos. Você não precisa procurar além dos países da Grécia, Espanha e Itália para entender os efeitos negativos de muita dívida do governo.

Ao mesmo tempo, medidas draconianas para cortar programas governamentais ou aumentar drasticamente os impostos podem cortar as pernas sob uma recuperação econômica nascente que está começando a se expandir. Muitos economistas acreditam que a “década perdida” do Japão nos anos 90 foi o resultado de políticas governamentais austeras e o fracasso em estimular a recuperação após o fim do ciclo..

Acredito que a abordagem proposta pelo presidente Obama de estender cortes de impostos a todos, exceto os mais altos escalões de contribuintes, enquanto investe em projetos de infraestrutura e educação, é o curso adequado hoje. As despesas do governo para empregar milhares de pessoas em projetos de longo prazo necessários - trabalhadores que pagam impostos, compram mercadorias e dão às empresas privadas razões para investir em suas próprias empresas - fazem sentido. Simplesmente pisar na água com o status quo ou arriscar outra recessão parece tolice.

Como você se sente com impostos mais altos? Se programas governamentais devem ser cortados, quais?