O que é o Federal Reserve System - História e como isso afeta você

Charles A. Lindbergh, Sr., pai do famoso aviador, afirmou que "Esta [legislação] estabelece a confiança mais gigantesca da Terra ... o pior crime legislativo dos tempos é cometido por essa conta bancária e monetária". Henry Cabot Lodge, Sr. disse que o Federal Reserve Act "parece-me abrir o caminho para uma vasta inflação da moeda", uma consequência repugnante para qualquer pessoa com riqueza significativa que seria desvalorizada como resultado.

História e formação do Federal Reserve

Ao mesmo tempo, a incapacidade do país de reduzir ou eliminar o impacto de amplas oscilações na economia - booms e bustos - com pânico financeiro e depressões econômicas que os acompanharam convenceram a maioria dos americanos de que era necessária uma mudança no sistema bancário do país. Embora houvesse discordâncias consideráveis ​​sobre a solução, funcionários públicos - republicanos e democratas - concordaram que o sistema monetário existente era inflexível e incapaz de atender às necessidades de um país destinado a se tornar o maior beneficiário e exemplo de livre iniciativa do mundo.

Os republicanos, liderados pelo senador Nelson Aldrich, eram a favor de um banco central privado de propriedade de um banqueiro com sede em Washington, DC, que podia expandir ou contrair moeda conforme necessário com base no padrão ouro. Os democratas desconfiavam dos banqueiros de Wall Street e favoreciam um sistema público controlado pelo governo para resolver o problema. A necessidade de um sistema central e coordenado foi entendida por todas as partes; discutiu-se quem controlava o sistema: banqueiros privados, que entendiam as nuances e a complexidade do banco e da moeda, ou o público através de seus representantes eleitos (membros do Congresso) que protegiam o cidadão comum da avareza dos banqueiros.

O compromisso incorporou muitas das idéias básicas do Plano Aldrich, mas cedeu o controle a um conselho de administração, alguns dos quais eleitos pelos bancos membros, e ao presidente e vice-presidente nomeados pelo Presidente dos Estados Unidos e aprovados pelo Senado. O sistema do Federal Reserve é único entre os países industrializados, um banco central independente com o governo sem controle sobre suas decisões nem responsabilidade por suas operações (o Fed paga seus custos através de operações de mercado aberto e remete toda a receita ao Tesouro). Os defensores do sistema afirmam que ele é isolado da política partidária, mas atende ao interesse público, pois é, em última instância, responsável perante o Legislativo.

Papel do sistema do Federal Reserve

Essencialmente o “banqueiro dos bancos”, cujos únicos clientes são bancos comerciais nacionais, o Fed opera através de 12 bancos da Reserva Distrital localizados em diferentes regiões dos Estados Unidos. Os objetivos das políticas monetárias do Fed estão descritos na Federal Reserve Act, emendada em 1977:

• “Emprego máximo” de cidadãos nos Estados Unidos
• “Preços estáveis” de produtos e serviços para promover economia e formação de capital
• "Taxas de juros moderadas de longo prazo" para incentivar o crescimento consistente da economia do país

A economia americana é geralmente e muito influenciada pelas políticas fiscais do Congresso de tributação e gastos governamentais e / ou políticas monetárias implementadas pelo Federal Reserve que afetam a oferta de dinheiro.

O Fed pode fazer o seguinte:

• Compre ou venda dívida do governo dos Estados Unidos para afetar a quantidade de dinheiro disponível na economia. A compra de dívida do governo, por exemplo, aumenta a quantidade de caixa no sistema e estimula uma redução nas taxas de juros (oferta e demanda), enquanto a venda de dívida tem o efeito oposto.
• Altere os requisitos de reserva dos bancos privados membros, que é a quantidade de segurança que deve ser mantida pelos bancos para garantir o pagamento de suas obrigações. O aumento dos requisitos de reserva força o banco a reduzir os empréstimos, elevando as taxas e diminuindo o entusiasmo pelo crescimento irrestrito.

Historicamente, é mais provável que os governadores do Federal Reserve usem suas transações de mercado aberto - comprando e vendendo dívida do governo - para afetar a economia, em vez de alterar os requisitos de reservas, pois estes podem causar problemas imediatos de liquidez para qualquer banco com reservas baixas, potencialmente forçando o fechamento de bancos e operações de resgate.

Críticas ao sistema da Reserva Federal

Críticos de ambos os lados do espectro político criticam o Fed desde sua formação. As críticas variaram de seu status como órgão independente até seu papel nos recentes resgates de grandes instituições financeiras.

Alguns sustentam que os objetivos do Fed devem ser alterados para excluir qualquer responsabilidade pelo emprego máximo - "É hora de o Fed focar apenas a estabilidade de preços e o dólar", segundo o representante republicano Mike Pence - enquanto outros, como o representante democrata Dennis Kucinich, afirma que “o Fed deveria financiar investimentos do governo em reparos de infraestrutura extremamente necessários. Isso criaria empregos e ajudaria o Fed a cumprir seu mandato de promover baixo desemprego, em vez de ser uma instituição inexplicável de elite que existe apenas para o benefício dos banqueiros. ” O representante Ron Paul, candidato ao candidato presidencial de 2012 do Partido Republicano, gostaria de abolir completamente o banco central.

Há três queixas modernas gerais sobre o Federal Reserve:

1. Sua posição como instituição independente, quase pública

Os conservadores circularam desde que o Federal Reserve Act foi promulgado, inicialmente favorecendo um rigoroso sistema privado no qual os bancos se autorregulariam. O Relatório da Comissão Monetária Nacional ao Senado, em 8 de janeiro de 1912 (posteriormente conhecido como Plano Aldrich), propôs uma organização privada estrita chamada Associação Nacional de Reservas dos Estados Unidos, cujas ações eram de propriedade de bancos individuais e cujas operações eram dirigidas exclusivamente por oficiais de associação eleitos pelos bancos.

No entanto, nos últimos anos, políticos de ambos os lados do corredor pediram auditorias à operação do Fed, alegando que é necessária mais supervisão. Milton Friedman, vencedor do Prêmio Nobel de Ciências Econômicas e membro do Conselho Consultivo de Política Econômica do presidente Ronald Reagan, sugeriu no livro de Richard Ebeling “Planejamento Central Monetário e o Estado” que “deixar acordos monetários e bancários no mercado teria produzido um resultado mais satisfatório. resultado que foi alcançado através do envolvimento do governo. ”

De acordo com uma pesquisa da Bloomberg News, a maioria dos americanos acha que o Fed deve ser refreado ou abolido.

2. Seu desempenho como regulador bancário nacional

O colapso das principais instituições financeiras e as perdas subsequentes dos contribuintes levaram a muitas críticas ao Fed em seu desempenho como um "credor de último recurso". Em termos simples, é responsabilidade do Fed impedir que os bancos se envolvam em comportamentos de risco que possam levar ao colapso e a inadimplência e falências subsequentes..

Como conseqüência da crise financeira de 2007-2010, o Congresso aprovou a Lei de Reforma e Defesa do Consumidor Dodd-Frank Wall Street em 21 de julho de 2010 para fortalecer a posição do Fed como principal regulador do sistema bancário. Praticamente todas as partes do setor de serviços bancários e financeiros são afetadas pela lei, com algumas alegando que o ato continua com o ambiente “grande demais para falir”, que foi o que levou às enormes perdas dos contribuintes. Segundo Jesse Eisinger, escrevendo para o New York Times, os “maiores bancos do país se parecem muito com antes da crise financeira de 2008 - apenas maiores”, mantendo assim o país em risco de ter de resgatar novamente grandes bancos no futuro com dólares de impostos.

Alguns, como o representante republicano Spencer Bachus, defendem a falência dos grandes bancos quando necessário e menos regulamentação sobre as operações comerciais proprietárias dos bancos. Bachus chamou o governo do Fed de "uma ferida autoinfligida neste país e em seus mercados financeiros". A lei ainda não foi totalmente implementada, com muitas regras e regulamentos a serem instituídos durante 2013.

3. Sua capacidade de aumentar a dívida federal sem supervisão ou com supervisão limitada

O Fed tem uma capacidade ilimitada de expandir ou contratar moeda para atender às necessidades econômicas do país - com supervisão governamental limitada. A emissão de títulos do governo aumenta efetivamente a dívida federal. O Congresso e o presidente costumam usar o Fed como bode expiatório por sua falta de vontade de lidar adequadamente com gastos ou impostos do governo, a razão subjacente à crescente dívida. No entanto, culpar o Fed pelo aumento da dívida nacional é semelhante a um indivíduo culpar o banco quando ele não está disposto a viver dentro de sua renda.

A agressão ao Fed é claramente mais popular entre os eleitores que desejam adicionar programas governamentais ou reduzir impostos, em vez de reduzir gastos ou aumentar impostos. Nem o aumento da supervisão nem a vinculação de dinheiro a uma mercadoria pesada, como o ouro, é um remédio eficaz para governos irresponsáveis.

Palavra final

O fato de você gostar ou não do Federal Reserve ou aprovar suas ações geralmente depende da sua perspectiva e opinião sobre o papel do governo nos negócios e no dia a dia dos cidadãos americanos.

Para todo defensor de maior controle governamental e transparência na tomada de decisões, existe um antagonista correspondente para o governo pequeno e a livre empresa sem restrições. Para aqueles que promoveram a infusão de fundos do governo nas grandes empresas financeiras porque "eles eram grandes demais para falir", outros foram igualmente inflexíveis quanto ao permitir que seu fracasso resolvesse mais rapidamente os problemas da assunção excessiva de riscos e levasse a um longo reforma da indústria a longo prazo. Para cada mutuário que recebe os benefícios da inflação, existe um credor que é pago com dólares de menor poder de compra.

Muitos críticos desconfiam do governo e de sua capacidade de representar seus interesses de maneira justa: "O que os populistas de direita e de esquerda têm em comum é desconfiar do establishment, e para eles o Fed personifica o establishment", disse Bob McTeer, ex-Federal. Presidente do Reserve Bank of Dallas e membro do National Center for Policy Analysis.

Na maioria das vezes, o Federal Reserve tem um trabalho impossível com objetivos conflitantes e poderes limitados. É improvável que seus críticos sejam satisfeitos porque o Fed, em sua essência, reflete nosso sistema político, um arranjo imperfeito em que poderes, interesses e resultados desejados estão em constante luta. Enquanto muitos acreditam que o Federal Reserve System falhou em questão de grau, uma solução melhor ainda precisa aparecer.

Qual a sua opinião sobre o Federal Reserve System?