Tipos de fundos de investimento - fundos abertos e fechados e UITs

Existem três tipos principais de empresas de fundos de investimento: fundos abertos, fundos fechados e fundos de investimento unitário. Mas, embora eles diferem ligeiramente em estrutura e características, cada um oferece aos investidores gerenciamento e diversificação profissional, dentro e fora dos IRAs e dos planos de aposentadoria patrocinados pelo empregador.

Fundos Abertos

O fundo aberto é de longe o tipo mais comum de fundo mútuo disponível. Os fundos abertos são empresas de investimento que podem comprar e vender um número ilimitado de ações. A maioria das empresas de fundos mútuos de nome familiar - como American Funds, American Century, Pioneer, Davis, TIAA-CREF, AIM, Putnam, Franklin e Eaton Vance - oferece principalmente fundos abertos. Não há limite em dólar ou numérico para o número de ações que a empresa do fundo pode emitir aos investidores, e a empresa também compra de volta toda e qualquer ação em circulação.

As ações de fundos abertos somente podem ser compradas e vendidas diretamente da empresa do fundo emissor e não podem ser negociadas em nenhum tipo de mercado secundário. Em alguns casos, é possível que um fundo aberto se feche a novos investidores se crescer para um tamanho que o impeça de atingir seu objetivo de investimento. Por exemplo, um fundo que investe pesadamente em um tipo raro de segurança ou investimento pode, eventualmente, receber mais dólares dos investidores do que títulos disponíveis para compra pelo fundo e ter que afastar novos investidores.

Encargos de vendas e classes de ações

Alguns fundos abertos avaliam uma taxa de vendas, conhecida como "carga"; a maior parte desse custo é paga ao corretor que vende o fundo, enquanto o restante vai para o fundo. Por exemplo, um fundo que cobra uma carga de 4,75% pagará 4% ao corretor e o restante a si próprio. Os investidores geralmente podem pagar a taxa de vendas de uma das três maneiras:

Ações A. O encargo de vendas é pago integralmente no momento da compra. Um investidor que comprar US $ 100.000 de um fundo de carga de 4,75% terá um investimento inicial de US $ 95.250 após a dedução do custo de vendas.
Ações B. O encargo de venda é avaliado quando as ações são vendidas. A maioria dos fundos de ações B tem um cronograma de cobrança de vendas em declínio, segundo o qual o investidor deve pagar uma certa porcentagem, como 6% para todos os fundos resgatados no primeiro ano e, em seguida, 1% a menos no ano seguinte e assim por diante até que não haja cobrança para resgate no sétimo ano. Porém, embora seja possível deixar de pagar a taxa de venda deixando seu dinheiro dentro, os fundos de ações B geralmente avaliam despesas administrativas anuais mais altas do que suas contrapartes de ações A.
Ações C. Estas são basicamente uma combinação de ações A e B. As ações C avaliam uma taxa de vendas mais baixa antecipadamente, como 1% ou 2%, e também cobram outra taxa no resgate (geralmente semelhante à cobrança antecipada) se os fundos forem resgatados dentro de um determinado período de tempo, como um ou dois anos. As ações C são geralmente a classe de ações mais cara para comprar porque tendem a cobrar despesas administrativas anuais mais altas do que as outras duas classes de ações.

Custo

Os fundos abertos têm dois preços: seu valor patrimonial líquido (NAV), que pode ser visto como seu preço de oferta, pois não inclui o custo de quaisquer encargos de venda, e o preço de oferta pública (POP), que é o preço que novos investidores devem pagar para comprar o fundo e incluem o custo da taxa de vendas. O NAV é sempre usado ao fornecer uma cotação do preço do fundo ou ao calcular seu desempenho histórico. Os fundos abertos também usam preços futuros, o que significa que o preço é atualizado no final da negociação todos os dias.

Subcontas de renda variável

As subcontas de fundos mútuos encontradas nas políticas de renda variável e de vida universal variável são fundos abertos, que são essencialmente clones daqueles vendidos fora dos contratos e / ou apólices. Certamente, essa distinção efetivamente confunde muitos investidores, que não conseguem entender por que seus fundos favoritos de uma determinada empresa de fundos não são oferecidos dentro de um produto variável quando, de fato, são. No entanto, as leis de valores mobiliários exigem que os clones sejam tratados e classificados como valores mobiliários separados, para que sejam designados nomes e números CUSIP separados (um número de rastreamento que identifica a segurança com os reguladores).

Por exemplo, o Davis New York Venture Fund, que está disponível diretamente na Davis Advisors, também é oferecido dentro dos contratos variáveis criados pela empresa Allianz Life. Ele é rotulado como o portfólio Davis VA Value dentro do contrato, mas é gerenciado pelo mesmo consultor e adota um objetivo e uma filosofia idênticos aos do original.

Fundos Fechados

Os fundos fechados representam outro tipo importante de empresa de investimento. Ao contrário dos fundos abertos, eles oferecem apenas um número limitado de ações. A empresa do fundo emite as ações em um IPO semelhante às ações, e todas as ações compradas são negociadas em bolsa como uma ação.

Como os fundos abertos, os fundos fechados são gerenciados ativamente pelos gerentes de portfólio e usam preços futuros. Eles geralmente tendem a se concentrar em um setor ou setor específico, como tecnologia, saúde ou energia, mas também existem muitos com objetivos gerais de crescimento ou renda. Aqueles que são orientados para a renda geralmente usam alavancagem em um esforço para pagar um rendimento mais alto, o que também aumenta o risco.

A Associação de Fundos Fechados afirma que o primeiro fundo desse tipo foi emitido em 1893, muito antes de os primeiros fundos abertos estarem disponíveis. Os fundos fechados são únicos, pois geralmente são gerenciados ativamente, o que não é o caso dos fundos abertos. Os fundos fechados não avaliam os custos de vendas de nenhum tipo, mas os investidores devem pagar uma comissão para comprá-los ou vendê-los, assim como uma ação ou outra garantia.

Fundos negociados em bolsa (ETFs)

Esses fundos são um tipo de fundo fechado que não é gerenciado ativamente. Os ETFs são negociados no dia-a-dia, como ações e fundos fechados, mas geralmente investem em uma carteira de valores mobiliários que não muda, como um índice ou outra referência.

Um dos ETFs mais comuns é o SPDR, conhecido como American Depository Reciept da Standard & Poor's, que investe no S&P 500 Index Fund. Os ETFs também têm uma ampla gama de objetivos de investimento. Como esses fundos não exigem gerenciamento contínuo do portfólio, suas taxas são mais baixas do que as cobradas pelos fundos gerenciados ativamente.

Fundos de investimento unitário (UITs)

Os UITs são essencialmente um híbrido de fundos fechados e abertos, com algumas características dos ETFs. Assemelham-se a fundos abertos, na medida em que só podem ser comprados e vendidos diretamente ao emissor de forma contínua, embora também possam ser negociados no mercado secundário em alguns casos. Eles também costumam cobrar uma carga de vendas de algum tipo.

Os UITs são como fundos fechados em termos de emissão, porque suas ofertas não são ilimitadas e se assemelham aos ETFs, pois consistem sempre em um portfólio definido de valores mobiliários que foram selecionados por uma equipe de gerentes profissionais (ou espelham um índice ou outra referência). Mas, diferentemente de qualquer um de seus primos, os UITs são vendidos em unidades em vez de ações (com cada unidade sendo vendida por US $ 1.000) e são mantidos apenas por um período de tempo predeterminado, conforme determinado pela confiança que governa o portfólio.

Quando a carteira amadurece, a confiança é dissolvida, as unidades são liquidadas e os recursos são distribuídos aos investidores, que obterão um ganho ou perda tributável com a venda das unidades. Embora os UITs não cobram taxas de gerenciamento contínuas na forma de fundos gerenciados ativamente, eles geralmente têm um custo de vendas inicial que geralmente varia de 1% a 5%.

Palavra final

Os diferentes tipos de empresas de investimento têm muitas das mesmas características e oferecem serviços e benefícios semelhantes para os investidores. O tipo certo de empresa para um determinado investidor depende, em certa medida, da tolerância ao risco e do horizonte de tempo do investidor.

Embora os ETFs e os fundos fechados possam atender às necessidades de um amplo espectro de investidores, os operadores do dia e os temporizadores do mercado se beneficiarão de sua liquidez e índices de despesas mais baixos, enquanto os fundos abertos e as ofertas gerenciadas ativamente podem ser mais apropriados para o longo prazo. investidores. Para obter mais informações sobre os vários tipos de empresas de fundos, consulte seu consultor financeiro..

(crédito da foto: Bigstock)