O que são fundos de taxa flutuante - Prós e contras e exemplos

Outra classe de fundo de renda também existe: o fundo de taxa flutuante, também conhecido como fundo de taxa básica, fundo de empréstimo bancário ou fundo de participação em empréstimos. Os fundos de taxa flutuante são um dos tipos mais recentes de fundos de renda que aparecem no mercado e ganharam muitos seguidores nos últimos anos.

O que é um fundo de taxa flutuante?

A maioria dos fundos de taxa flutuante investe principalmente em empréstimos com garantia sênior, feitos por bancos e outras instituições de crédito a empresas que estão enfrentando turbulências financeiras. Esses fundos são mais arriscados por natureza do que alguns outros tipos de fundos de renda, como aqueles que investem em títulos do tesouro ou questões de agências governamentais, como Ginnie Mae. No entanto, os empréstimos em que os fundos investem são tipicamente lastreados por alguns ou todos os ativos da empresa como garantia e estão entre as primeiras obrigações cumpridas se a empresa se tornar insolvente.

Os fundos de taxa flutuante pagam uma taxa de juros variável que se aproxima da taxa de referência, como a taxa básica de juros ou a LIBOR (London Interbank Rate).

História dos fundos de taxa flutuante

Os fundos de taxa flutuante foram introduzidos na década de 1980 como uma alternativa às ofertas mais arriscadas, como os fundos de títulos indesejados. Sua popularidade cresceu na década seguinte, pois muitas grandes empresas de fundos mútuos adicionaram esse tipo de fundo a suas famílias.

Mas o sentimento do público esfriou um pouco na virada do século, pois muitos fundos experimentaram uma queda repentina e bastante inesperada no preço das ações quando o governo dos EUA instituiu o preço obrigatório de terceiros em todos os fundos de taxa básica e flutuante. Isso aconteceu porque as empresas do fundo estavam usando métodos de avaliação de empréstimos que mostravam que os valores dos empréstimos eram ligeiramente maiores do que realmente eram, e esses métodos também diferiam de uma empresa para outra. Portanto, a SEC interveio e padronizou esse processo sob as leis federais de valores mobiliários.

Como o método governamental de determinar o preço das ações desses fundos era um pouco diferente do de muitas empresas do fundo, os preços foram sumariamente ajustados em até vários centavos por ação em alguns casos, resultando em um retorno do capital significativamente mais baixo para investidores naquele momento.

Vantagens dos fundos de taxa flutuante

Os fundos de taxa flutuante são superiores a outros tipos de fundos de títulos e investimentos garantidos em alguns aspectos. Esses fundos exclusivos podem beneficiar os investidores das seguintes maneiras:

Maior rendimento. Os fundos de taxa flutuante geralmente têm rendimentos que podem exceder os de CDs e outros investimentos seguros em até 2%. Isso pode ser uma diferença importante para investidores que dependem da receita de seu portfólio para pagar suas contas mensais.
Estabilidade de preços. Os preços das ações desses fundos tendem a permanecer relativamente estáveis porque não investem em títulos. Isso significa que os preços dos títulos subjacentes nas carteiras de fundos não flutuam em resposta a mudanças nas taxas de juros, como os títulos, pois são instrumentos de taxa flutuante vinculados às taxas atuais. De fato, os fundos com taxa básica de juros podem ser vistos como hedge contra alterações nas taxas de juros por esse motivo.
Risco moderado. Embora os fundos de taxa básica sejam mais arriscados do que os instrumentos garantidos, seu risco geralmente é menor do que o dos fundos de ações ou de junk bonds. Fundos de primeira linha investem em empréstimos garantidos seniores, que estão entre os primeiros a serem pagos se a empresa tomadora falir. Os credores com garantia sênior receberão seu dinheiro antes de qualquer detentor de ações ou títulos, portanto as chances de recuperar pelo menos algum dinheiro no processo de liquidação são relativamente altas. A diversificação da carteira do fundo também reduz o impacto de qualquer inadimplência.

Desvantagens dos fundos de taxa flutuante

Algumas das desvantagens dos fundos de taxa flutuante incluem:

Liquidez limitada. A maioria dos fundos de taxa flutuante apenas permite que os investidores resgatem suas ações uma vez por mês, no máximo. Muitos outros permitem resgates apenas uma vez por trimestre e, em alguns casos, não é possível sacar dinheiro pelo menos no primeiro ano. Maior liquidez também geralmente significa um rendimento ligeiramente menor.
Despesas. Pode haver uma taxa de venda avaliada por qualquer resgate realizado dentro de um determinado período de tempo após a compra, possivelmente de um a três anos. Muitos fundos de taxa flutuante também apresentam índices de despesa anual relativamente altos em relação aos fundos de obrigações, e isso reduz o pagamento para o investidor.
Alavancagem. Muitos fundos de taxa flutuante usam alavancagem em suas carteiras, o que significa que eles tomam empréstimos para comprar empréstimos adicionais e, assim, obtêm um retorno mais alto. No entanto, isso pode ocorrer nos dois sentidos, porque a alavancagem amplifica as perdas e os ganhos. Se um fundo pedir emprestado dinheiro para comprar um empréstimo com inadimplência, isso terá um impacto duplamente negativo, pois, além da perda por inadimplência, o fundo deve quitar os juros do empréstimo de margem usado para comprar o empréstimo inadimplente..

Adequação dos fundos de taxa básica

Embora sejam mais arriscados por natureza do que os fundos ou CDs do mercado monetário, mesmo investidores conservadores que precisam de renda devem considerar seriamente esses fundos para pelo menos uma parte de suas carteiras, pois sempre pagaram uma taxa de juros competitiva com moderada volatilidade.

Aqueles que precisam de um alto grau de liquidez obviamente não são candidatos adequados para esses fundos, mas os investidores de longo prazo podem usufruir de rendimentos mais altos e diversificação adicional que os fundos de taxas flutuantes podem oferecer.

As empresas com grandes saldos de caixa também podem considerar esses fundos como meio de melhorar os rendimentos em suas contas de caixa. No entanto, investidores ultraconservadores que não podem absorver qualquer tipo de perda de mercado provavelmente devem procurar vias de receita mais seguras (como CDs).

Exemplos de fundos de taxa flutuante

Várias famílias importantes de fundos mútuos oferecem fundos que investem em empréstimos garantidos sênior. Alguns dos fundos de taxa flutuante mais conhecidos incluem:

Fundo flutuante de taxa alta e renda da Eaton Vance (EVFHX). Este fundo espelhou de perto os retornos divulgados pelo seu índice de referência subjacente, o S&P Leveraged Loan Index. O fundo possui despesas anuais de 1,11% e tem uma média de pouco mais de 4% ao ano, após as despesas nos últimos 10 anos, mas em incríveis 21% nos últimos 3 anos (2009 a 2011). O fundo tem um custo máximo de venda de 2,25%.
Confiança de Renda Invesco Prime (XPITX). Este fundo tem um histórico de desempenho semelhante ao do fundo da Eaton Vance, mas possui taxas mais altas, com uma taxa de despesa anual de 1,55% e um custo máximo de vendas de 3%.
Fundo de Alta Renda com Taxa Flutuante do Fidelity Advisor (FFRAX). O desempenho deste fundo fica um pouco atrás dos fundos acima mencionados, mas também possui taxas um pouco mais baixas, com uma taxa de despesa anual de 1,03% e um custo máximo de venda de 2,75%.
Putnam Floating Rate Income Fund (PFLRX). Este fundo não possui um histórico tão longo quanto os outros fundos listados aqui, mas os retornos de um e cinco anos são comparáveis aos da Eaton Vance e da Invesco. Esse fundo também possui despesas um pouco mais baixas, com uma taxa máxima de vendas de apenas 1% e taxas anuais de cerca de 1% também.

Os fundos de taxa básica são oferecidos por corretores, planejadores financeiros, consultores de investimentos e bancos, bem como diretamente das empresas do fundo. O valor mínimo necessário para comprar um fundo de taxa variável varia de uma família para outra; alguns fundos permitirão uma compra inicial mínima de US $ 250, enquanto outros exigem uma quantia maior, como US $ 1.000. Esses limites geralmente são uniformes para todos os fundos de uma determinada família.

Palavra final

Os fundos de taxa flutuante cresceram para ocupar um nicho importante na arena de renda fixa e podem fornecer rendimentos superiores com estabilidade de preço relativa para investidores moderados e agressivos. Esses fundos podem reduzir a volatilidade de uma carteira de títulos e também podem proporcionar diversificação adicional além da oferta tradicional de renda fixa.

Para obter mais informações sobre fundos de taxa básica e flutuante, consulte seu consultor financeiro..