O que é o seguro SIPC? - Cobertura para sua conta de corretagem

Outro tipo de seguro de depósito oferece proteção aos investidores que possuem dinheiro e certos valores mobiliários em corretoras registradas nos Estados Unidos. Apoiado pela Securities Investor Protection Corporation (SIPC) e conhecido geralmente como seguro SIPC, ele serve como proteção contra perdas incorridas quando as corretoras membros falham. Os limites legais de proteção do SIPC são um mínimo de US $ 250.000 por corretora para saldos de caixa e um mínimo de US $ 500.000 por corretora para valores mobiliários.

As proteções do SIPC não são absolutas. Mais importante ainda, o SIPC não fornece recurso para perdas de investimento devido à volatilidade do mercado, tornando-o inadequado como proteção contra riscos. As seções a seguir descrevem qual seguro SIPC faz cobrir, juntamente com suas origens e limitações.

O que é o SIPC? - História e Evolução

As raízes do SIPC estão nas mudanças na dinâmica do mercado de valores mobiliários da América pós-Segunda Guerra Mundial. Durante esse período, as corretoras acharam cada vez mais difícil acompanhar a demanda à medida que milhões de novos investidores de varejo entravam no mercado e os volumes de negociação cresciam geometricamente.

A crise da papelada

No final da década de 1960, os mercados financeiros americanos estavam no meio do que o estudioso de direito corporativo Egon Guttman chamou de "a crise da papelada". A "crise" causou um número recorde de erros de gravação de transações. De acordo com o artigo de Guttman, de 1980, “Rumo à segurança não certificada: uma liderança do Congresso para os Estados seguirem”, as empresas membros da Bolsa de Nova York perderam mais de US $ 9 bilhões como resultado de fracassadas transações de ações somente em dezembro de 1968.

Como resultado direto da crise da papelada, “[b] negociantes e negociantes estavam tendo dificuldade, se não impossível, de determinar sua própria condição financeira”, escreve Guttman. Uma desaceleração econômica exacerbou a situação, diminuindo os volumes de negociação (embora em níveis recordes) e pressionando os preços das ações, o que, por sua vez, reduziu a receita de comissões dos corretores. Enquanto isso, um ambiente de negociação fragmentado sem um processo simplificado de execução e compensação de transações elevava os custos de execução das corretoras menores para níveis insustentáveis. Mais de 100 corretoras falharam durante a crise e suas consequências, destruindo milhares de investidores no processo.

Uma maneira melhor de processar negócios

Muitas corretoras que faliram durante a crise da papelada já estavam falhando devido a más práticas de gerenciamento e manutenção de registros. No entanto, os formuladores de políticas e líderes do setor concordaram que era necessário algum mecanismo central para coordenar e sistematizar o processamento das negociações de valores mobiliários.

Esse consenso emergente levou o Congresso dos EUA a aprovar o Securities Exchange Act de 1976, que instruiu a Securities and Exchange Commission a estabelecer um sistema único de processamento comercial e a encerrar a prática de transferência física de certificados em papel entre contrapartes. A Securities Exchange Act reduziu o risco de erros de processamento e negociações fracassadas, abrindo caminho para o grande volume de transações que vemos hoje - sem mencionar o investimento automatizado, a negociação de alta frequência e outras inovações modernas do mercado.

A Lei de Proteção ao Investidor de Valores Mobiliários de 1970

O Congresso também se sentiu obrigado a lidar com as condições que permitiam a milhares de investidores individuais perder ativos substanciais mantidos em corretoras falidas. Sua solução foi a Lei de Proteção ao Investidor de Valores Mobiliários de 1970 (SIPA), que estabeleceu um primeiro sistema de proteção ao investidor, modelado vagamente no seguro de depósito FDIC.

O SIPA estabeleceu a Securities Investor Protection Corporation como uma empresa privada, sem fins lucrativos, financiada por avaliações em corretoras membros. O saldo-alvo inicial do fundo foi estabelecido em US $ 150 milhões, reforçado quando necessário por uma linha de crédito de US $ 1 bilhão com o Tesouro dos EUA. A proteção foi inicialmente definida em US $ 50.000 por conta de investidor.

Em sua declaração de assinatura, o presidente Richard Nixon enfatizou que o grupo constituinte do SIPC era formado por pequenos investidores, não grandes corretoras. O “[SIPC] garante que a viúva, o casal de aposentados, o pequeno investidor que investiu suas economias de vida em títulos não sofrerá perdas por causa de uma falha operacional nos mecanismos do mercado”, afirmou ele..

Proteção SIPC agora

Nos anos desde que o presidente Nixon assinou a lei, o SIPC avançou diretamente US $ 2,8 bilhões e ajudou na recuperação ou transferência de US $ 138,7 bilhões em ativos de investimento para mais de 773.000 investidores, de acordo com o cronograma do SIPC. O SIPC alega que, com a ajuda deles, mais de 99% dos investidores elegíveis recuperam perdas qualificadas.

O que é o seguro SIPC?

Agora que temos algum contexto para a gênese e missão do SIPC, vamos dar uma olhada no que o seguro SIPC faz e não cobre.

O que o Seguro SIPC cobre

O seguro SIPC protege os investidores que detêm dinheiro e valores mobiliários elegíveis em contas de corretoras com problemas financeiros que enfrentam liquidação. Os titulares de contas podem ser pessoas físicas ou jurídicas e não precisam ser cidadãos dos EUA ou residentes permanentes.

O SIPC mantém uma lista detalhada dos instrumentos de caixa e patrimônio líquido cobertos. Geralmente, o SIPC assegura instrumentos definidos como “valores mobiliários” pela Securities Investor Protection Act. Isso inclui, mas não se limita a:

• Ações
• Títulos
• Notas, letras e títulos do tesouro
• Certificados de depósitos e outras contas de depósito a prazo
• Fundos mútuos
• Fundos mútuos do mercado monetário
• A maioria das opções

A proteção da SIPC se aplica apenas a dinheiro e valores mobiliários mantidos em contas de corretagem de membros quando o processo de liquidação começa. Dinheiro e valores mobiliários transferidos da conta antes da liquidação não são cobertos pelo seguro SIPC.

Limites de cobertura e "capacidades separadas"

O limite de cobertura de seguro agregado do SIPC é de US $ 500.000 por corretora membro. Esse número inclui um limite de US $ 250.000 em cobertura de caixa.

No entanto, na prática, investidores com vários tipos de contas de títulos geralmente se qualificam para uma cobertura muito maior. Isso ocorre porque o SIPC redefine seus limites de cobertura para cada “capacidade separada” reivindicada por investidores com corretoras membros. Indivíduos abastados podem plausivelmente reivindicar várias capacidades separadas, aumentando a cobertura agregada da SIPC em um território de sete dígitos.

As capacidades separadas qualificadas incluem:

• Contas individuais de corretagem tributáveis
• Contas de corretagem tributáveis ​​em conjunto
• Contas corporativas
• Contas tradicionais do IRA
• Contas Roth IRA
• Contas para relações de confiança criadas de acordo com a lei estadual
• Contas mantidas e administradas pelo executor de um patrimônio
• Contas de custódia de menores ou enfermarias

Nem todos os investidores em várias contas podem reivindicar capacidades separadas. Por exemplo, se você possui duas contas tributáveis ​​individuais na mesma corretora, o SIPC trata todo o seu portfólio como uma única capacidade.

Consulte as Regras da Série 100 do SIPC para obter mais informações sobre capacidades separadas e consulte um consultor financeiro para obter conselhos sobre como maximizar sua cobertura do SIPC..

O que o seguro SIPC não cobre

O seguro SIPC não cobre certos instrumentos financeiros comumente mantidos em contas de corretagem. Isso inclui, mas não está necessariamente limitado a:

• Operações de câmbio (forex)
• Mercadorias e outros contratos futuros específicos
• Dinheiro mantido em conexão com mercadorias ou operações cambiais
• Anuidades fixas
• Parcerias limitadas e outros contratos de investimento não registrados na Comissão de Valores Mobiliários

O seguro SIPC certamente não protege contra perdas devido à volatilidade do mercado. Outras exclusões de cobertura incluem, mas não estão limitadas a:

• Falha no cumprimento das metas de desempenho prometidas ou dos benchmarks
• Deturpações de valor do corretor - por exemplo, se o investidor adquiriu valores mobiliários em dificuldades ou sem valor
• Títulos detidos em empresas não membros da SIPC
• Títulos adquiridos com base em maus conselhos

O SIPC também não intervém nas disputas entre corretor e cliente fora do processo de liquidação, mesmo que a disputa esteja relacionada a problemas financeiros que subsequentemente levam à liquidação. Antes da liquidação, os investidores podem apresentar queixas à autoridade reguladora apropriada - geralmente a SEC ou a FINRA.

Como funciona o seguro SIPC

O SIPC atua em referências de órgãos reguladores de valores mobiliários, como a Securities and Exchange Commission (SEC) ou a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Um regulador pode emitir tal referência quando dinheiro, valores mobiliários ou ambos desaparecerem na sequência da falha de uma corretora membro ou quando o regulador considerar que tais circunstâncias podem ser iminentes.

Após receber uma indicação, o SIPC aplica um teste de três partes para determinar se deve intervir:

1. Os clientes da empresa são elegíveis para proteção SIPC.
2. A empresa falhou ou corre o risco de falhar, de modo que os clientes elegíveis possam incorrer ou já tenham sofrido uma lesão financeira.
3. A condição financeira da empresa atende a certos critérios estabelecidos na Lei de proteção ao investidor de valores mobiliários.

Depois de determinar que essas condições são atendidas, o SIPC solicita que um tribunal federal com jurisdição sobre a corretora falida nomeie um administrador para supervisionar a liquidação da empresa. O SIPC geralmente serve como administrador de pequenas e médias empresas de corretagem. Quando empresas maiores falham, o tribunal geralmente nomeia um advogado experiente em falências com experiência no setor de valores mobiliários. Em casos excepcionais envolvendo corretoras muito pequenas, o SIPC pode optar por não solicitar a nomeação de um administrador e, em vez disso, negociar diretamente com investidores em um procedimento de pagamento direto. Além disso, quando não há dinheiro ou títulos em falta - e o SIPC é capaz de encontrar outra corretora disposta a assumir as contas da empresa em dificuldades - uma transferência pode ocorrer com pouco impacto prático e sem interromper o acesso dos fundos aos correntistas..

Como os processos de liquidação supervisionados por um tribunal podem levar anos para serem resolvidos, o SIPC adianta fundos e títulos através do administrador nomeado pelo tribunal para cobrir as perdas dos investidores afetados. Tais perdas são cobertas até os limites de cobertura quando os ativos não podem ser simplesmente transferidos para uma empresa receptora. Essa política permite que os investidores recuperem as perdas cobertas muito antes do que seria possível em circunstâncias normais. À medida que o processo de liquidação se desenrola, o SIPC utiliza recursos provenientes da venda dos ativos da corretora em dificuldades para sustentar o déficit produzido pelo adiantamento.

Se o produto da liquidação exceder as obrigações estatutárias do SIPC para investidores cobertos, a empresa poderá devolver o produto de forma proporcional. No entanto, os investidores não devem esperar receber dinheiro ou valores mobiliários acima dos limites de cobertura do SIPC..

Limitações e problemas de seguros SIPC

O seguro SIPC é frequentemente combinado com o seguro FDIC, mas as comparações diretas entre essas duas proteções essenciais ao consumidor evitam detalhes e contexto importantes. Apesar de fornecer proteções reais aos clientes das corretoras, o seguro SIPC é amplamente considerado menos abrangente e seguro do que o seguro FDIC. Ninguém deve confundir as proteções limitadas do seguro SIPC com uma garantia geral contra o risco de investimento.

Além dos já descritos acima - como nenhuma proteção contra perdas de investimento ou para certos instrumentos não elegíveis - o seguro SIPC tem outras limitações que merecem destaque:

1. Contas de margem

O seguro SIPC pode não se aplicar a valores mobiliários mantidos em contas de margem. Isso ocorre porque os corretores podem emprestar dinheiro e valores mobiliários mantidos em contas de margem a terceiros, transferindo efetivamente a responsabilidade por esses ativos para os mutuários, que podem então apresentar suas próprias reivindicações caso o credor falhe..

Em um exemplo particularmente flagrante relatado pela Barron's em 2015, o presidente de uma pequena corretora da Califórnia usou o conteúdo da conta de margem de um cliente idoso para fazer empréstimos não garantidos a um empresário sem escrúpulos. Por fim, mais de US $ 4,4 milhões desapareceram da conta do cliente. Após uma investigação, a FINRA e a SEC revogaram permanentemente a licença do corretor, fechando a empresa. Embora o caso ainda não tivesse sido resolvido quando a Barron foi pressionada, não estava claro que o SIPC interviria para compensar o cliente pelos ativos ausentes.

2. Perdas devido a atividade fraudulenta

No passado, o SIPC limitava a compensação às vítimas de golpes de investimento cometidos por corretores registrados no SIPC.

Por exemplo, de acordo com o NYT Dealbook, vários investidores apanhados no maciço esquema Ponzi de Bernie Madoff processaram o SIPC em 2010 depois que a corporação decidiu que eles poderiam reivindicar apenas depósitos em dinheiro menos saques, em vez dos valores totais refletidos nos extratos fraudulentos de contas emitidos por Madoff pouco antes do colapso do esquema.

Antes da exposição do esquema, os demandantes retiravam mais do fundo de Madoff do que depositavam, embolsando os ganhos fantasmas fabricados por Madoff para manter o engano. Em um esforço para recuperar ganhos fraudulentos para compensar investidores que sofreram perdas materiais mais tarde, o SIPC iniciou uma ação legal contra alguns desses investidores mais afortunados.

Outros tipos de seguro de depósito

1. Seguro FDIC

A Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) subscreve a forma mais conhecida de seguro de depósito disponível para os titulares de conta nos EUA. Os depósitos mantidos em contas elegíveis nos bancos membros do FDIC têm seguro de no mínimo US $ 250.000 por banco, com limites mais altos para contas conjuntas (US $ 500.000) e contas fiduciárias (US $ 250.000 por beneficiário único, dos quais podem ser muitos). Os tipos de conta cobertos pelo seguro FDIC incluem, mas não estão limitados a:

• Checando contas
• Contas poupança
• Contas do mercado monetário
• Certificados de depósito e outras contas de depósito a prazo
• Certas contas de aposentadoria

2. Fundo de Seguro de Ações da NCUA

O NCUA Share Insurance Fund é a resposta do setor de cooperativas de crédito ao seguro FDIC. Operando sob a égide da Administração Nacional da União de Crédito desde 1970, a cobertura do NCUA Share Insurance Fund é respaldada pela fé e crédito do governo federal.

Como o seguro FDIC, o Share Insurance Fund garante depósitos qualificados mantidos em contas de cooperativas de crédito membros até US $ 250.000 por conta individual, por cooperativa de crédito. Separadamente, o fundo garante depósitos em conta conjunta de até US $ 250.000 por conta conjunta, por cooperativa de crédito. Observe que a cobertura conjunta da conta do Fundo de Seguro de Ações não é tão robusta quanto a do FDIC. Depositantes endinheirados devem proceder com cautela ao alocar fundos entre contas de cooperativas de crédito.

3. Fundo de Seguro de Depósito

O Depositors Insurance Fund é um esquema de capital privado que oferece cobertura de seguro de depósito a titulares de contas em bancos credenciados em Massachusetts.

Popularmente conhecido como seguro DIF, o Depositors Insurance Fund complementa efetivamente o seguro FDIC em depósitos mantidos em bancos de Massachusetts. Todos os saldos acima do limite mínimo de cobertura de US $ 250.000 do FDIC são garantidos pelo seguro DIF, dando aos depositantes de alto patrimônio líquido liberdade para desconsiderar o limite. A maioria das contas cobertas pelo seguro FDIC também é coberta pelo seguro DIF.

O seguro DIF é um fator significativo na surpreendente popularidade de contas correntes gratuitas e outras contas de depósitos com juros de bancos on-line com sede em Massachusetts, como Bank5 Connect e Salem Five Direct. Os titulares de contas não precisam morar em Massachusetts para se qualificarem para a cobertura do DIF.

Palavra final

A Regra 156 da Comissão de Valores Mobiliários exige que as corretoras avisem aos investidores que o desempenho passado não é adequado para prever o desempenho futuro. Em outras palavras, os investidores não devem assumir que mudanças recentes no valor de um instrumento financeiro terão alguma influência sobre seu valor em qualquer ponto no futuro.

Os investidores fariam bem em aplicar a lógica da Regra 156 à proteção do SIPC. O fato de o SIPC ter compensado os investidores pela esmagadora maioria das perdas qualificadas ao longo de seu meio século de existência não é garantia de que continuará disposto ou capaz de fazê-lo no futuro. Assim como os investidores são obrigados a realizar a devida diligência antes de investir em novos instrumentos financeiros, devem considerar cuidadosamente os pontos fortes e fracos das corretoras em potencial.

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