O que é um ETF - Definição, tipos, prós e contras de fundos negociados em bolsa

No entanto, antes de investir, é importante entender os ETFs. Aprenda como eles diferem dos fundos mútuos e investigue suas vantagens e desvantagens em relação aos fundos mútuos convencionais.

O que é um ETF?

Fundos mútuos em aberto vs. fechado

Como você já deve entender, um fundo mútuo é um acordo no qual os investidores juntam seu dinheiro e contratam um gerente de portfólio para comprar e vender títulos em seu nome. Com os fundos mútuos abertos tradicionais, os investidores podem comprar ou vender ações diretamente da própria empresa do fundo. As ações de fundo fechado, no entanto, são negociadas em bolsas de valores exatamente como uma ação e normalmente são compradas de outros acionistas.

A menos que a empresa do fundo recompra ações ou venda ações fundadoras aos seus subscritores iniciais, a própria empresa do fundo não está envolvida em transações do mercado secundário. No entanto, assim como nos fundos mútuos abertos, você ainda tem um gerente de fundos (ou uma equipe de gerentes) tentando comprar e vender títulos em nome dos acionistas.

Uma diferença importante: quando você compra fundos abertos, sua contraparte (de quem você compra) é sempre a própria empresa do fundo. Eles comprarão ou venderão ações pelo seu valor patrimonial líquido (NAV) a partir do fechamento do mercado no final do dia. Se você comprá-los após a abertura dos mercados, obterá o preço de fechamento do fundo para esse dia útil. Se você comprá-los após o fechamento do mercado para o dia, receberá o preço a partir do fechamento do próximo dia útil.

Por outro lado, com fundos fechados e fundos negociados em bolsa, sua contraparte normalmente não é a empresa do fundo, mas outros acionistas que compram ou vendem ações o dia todo, diretamente ou, mais comumente, nas bolsas de valores. Você pode comprar e vender ações a qualquer preço que possa encontrar um comprador ou vendedor disposto.

ETFs e fundos fechados

ETFs são primos próximos de fundos fechados. Assim como as ações de fundo fechado, as ações da ETF podem ser compradas e vendidas nas bolsas de valores, como qualquer outra ação. A principal diferença é que os ETFs não são gerenciados ativamente. Em vez disso, os títulos em uma carteira de ETF são simplesmente uma cesta de títulos projetados para replicar o índice o mais próximo possível.

Por exemplo, um fundo de índice S&P 500 possui ações de empresas da lista Standard & Poor's 500 das maiores empresas de capital aberto da Bolsa de Valores de Nova York - listadas por capitalização de mercado. Você pode comprar ações de um fundo aberto do S&P 500, como o Vanguard 500, ou comprar a versão ETF, também chamada de SPDR ("aranha"). Pense nos ETFs como fundos de índice fechados, negociados em bolsas de valores.

Vantagens dos ETFs

1. Custo
Como os acionistas da ETF não precisam pagar um gerente e uma equipe de analistas e corretores para comprar e vender fundos em seu nome, nem gerenciar entradas e saídas de fundos, os fundos negociados em bolsa normalmente têm índices de despesas muito mais baixos do que os fundos mútuos tradicionais. Os índices de despesas também tendem a ser menores do que os fundos de índice aberto, porque mesmo os fundos de índice aberto precisam manter pessoal suficiente disponível para processar compras e resgates constantes.

Por exemplo, muitos fundos mútuos de grande capitalização cobram taxas de despesa de 80 pontos base, ou 0,8% ao ano, ou mais. As ações dos investidores em fundos mútuos abertos geralmente têm uma taxa de despesa de 18 a 50 pontos base, dependendo do índice. As ações dos investidores em fundos de índices com grandes capitalizações, como os fundos de índice S&P 500, normalmente cobram de 18 a 20 pontos base. Mas a ETF de grande capitalização pode cobrar de 10 a 15 pontos base, continuamente.

No entanto, você também precisa contabilizar o custo da negociação. Quando você compra ou vende um ETF ou fundo fechado, geralmente precisará pagar uma comissão a um corretor - embora algumas corretoras on-line de baixo custo paguem comissões tão baixas quanto $ 4 por negociação. Com fundos abertos, você também pode receber uma taxa de vendas adicional, geralmente entre 5,85% e 6,2% para ações de “Classe A” se você passar por um corretor de serviço completo ou consultor financeiro.

Dito isto, você também pode comprar ações de um fundo mútuo “sem carga” diretamente da empresa do fundo sem pagando uma comissão.

2. Liquidez
Quando você compra um fundo mútuo em aberto, você pode comprar ações do fundo apenas uma vez por dia, pelo valor do patrimônio líquido desde o último fechamento do mercado. Você não pode comprar ou vender ações durante o dia: se você possui um fundo aberto e ouve notícias desastrosas pela manhã após a abertura dos mercados, não poderá vender até depois das 16:00 EST da tarde. Da mesma forma, você não pode comprar boas notícias. Todas as compras não são registradas até depois das 16:00 do dia seguinte.

ETFs e fundos mútuos fechados podem ser vendidos ao longo do dia nas bolsas de valores, embora alguns fundos sejam mais frequentemente negociados do que outros. Quanto mais frequentemente o fundo é negociado, mais fácil é encontrar um comprador ou vendedor disposto apressadamente.

3. Venda a descoberto
Com os fundos abertos, você não pode se envolver em vendas a descoberto, na prática de pedir emprestado ações e vendê-las na expectativa de que os preços das ações caiam. Se os preços caírem, o vendedor a descoberto compra de volta as ações pelo novo preço e as devolve ao proprietário original, mantendo a diferença. No entanto, você pode reduzir setores, países e mercados inteiros usando ações da ETF.

4. Considerações fiscais e baixa rotatividade
Os fundos de índice, incluindo ETFs, tendem a ser muito eficientes em termos fiscais e ideais para manter contas tributáveis. Isso ocorre porque a rotatividade de portfólio em fundos de índice é muito baixa, enquanto os gerentes de fundos gerenciados ativamente vendem títulos e compram novos sempre que têm uma ideia melhor de investimento. Os fundos de índice e ETFs, por outro lado, só vendem ações quando novos títulos são retirados do índice e compram ações somente quando são adicionado para o índice.

Sempre que um fundo vende uma ação com lucro, o IRS avalia o imposto sobre ganhos de capital - que é repassado aos acionistas. Como os fundos de índice e ETFs não vendem ações com muita frequência, é muito raro eles gerarem uma distribuição tributável para seus acionistas.

5. Falta de resgates
Os ETFs geralmente são um pouco mais eficientes em termos fiscais do que os fundos de índice abertos, porque os ETFs não precisam se preocupar em vender ações para atender a resgates. Essa função é servida pelo mercado aberto; a equipe da ETF está fora de cena.

6. Distribuições em espécie
Os ETFs também têm a opção de fazer uma distribuição “em espécie” para os acionistas. Isso significa que eles podem enviar títulos da carteira diretamente aos acionistas e deixá-los vender eles mesmos, se quiserem o dinheiro. Isso ajuda a proteger os demais acionistas do fundo das conseqüências fiscais da venda.

No entanto, se a carteira da ETF gerar receita de dividendos, essa receita é tributável, assim como ocorre com os fundos mútuos fechados e abertos.

7. Sem arrastar dinheiro
As carteiras de fundos de índices tentam replicar o índice o mais próximo possível. Como resultado, eles geralmente possuem muito pouco dinheiro em suas carteiras. Eles são 100% totalmente investidos o tempo todo. Isso funciona a seu favor nos mercados em ascensão. Os ETFs não se preocupam em cumprir os resgates, para que possam se dar ao luxo de não ter quase nenhum dinheiro disponível. Nos mercados em queda, no entanto, uma baixa posição de caixa prejudica o fundo - o portfólio suporta todo o impacto do declínio do mercado.

Desvantagens dos ETFs

1. Pequenos descontos
Quando as ações do fundo são negociadas no mercado aberto, em vez de serem resgatadas diretamente da própria empresa, são os investidores que determinam o preço das ações. Esse preço pode ser maior ou menor que o valor agregado das ações no portfólio. Com fundos fechados, é freqüentemente possível comprar ações de fundos com um desconto de 5% a 15% sobre o valor do patrimônio líquido. Mas o acionista obtém o benefício total de quaisquer dividendos ou pagamentos de juros do fundo e o potencial de valorização do capital se os descontos forem limitados.

Com os ETFs, por outro lado, os descontos geralmente são extremamente limitados ou inexistentes. Os investidores que desejam se beneficiar da compra de ações de fundos com desconto podem preferir um fundo fechado gerenciado ativamente do que um ETF. Isso é particularmente verdade para investidores voltados para a renda.

2. Sem DRIPs
Muitos investidores gostam de dividir automaticamente os dividendos em ações de fundos, em um DRIP ou em um plano de reinvestimento de dividendos. No entanto, isso geralmente não é feito com ETFs, pois exigiria muita administração do fundo e aumentaria os custos do fundo..

Uma grande parte da lógica do investimento em ETFs é a estrutura de baixo custo dos ETFs. Ao comprar ETFs, espere receber diretamente seus pagamentos de dividendos e juros e pague impostos sobre eles se você não os possuir em uma IRA ou em outra conta com vantagem fiscal.

Tipos de ETFs

Existe uma ETF para quase todos os fins. Aqui estão alguns dos tipos mais comuns:

1. ETFs longos. Eles assumem uma "posição longa" em seus índices subjacentes. Eles geralmente possuem ações de empresas em um índice específico. Se o índice subir, os preços das ações em ETF longos, aproximadamente na mesma quantidade, menos as despesas e os custos de negociação.
2. ETFs inversos. O oposto de ETFs longos. Eles assumem "posições vendidas" no índice subjacente. Os preços das ações se movem na direção oposta às ações da ETF. Se o índice perder dinheiro, você ganha.
3. ETFs de ouro. Esses ETFs investem em uma amostra representativa de estoques de ouro ou detêm créditos sobre barras de ouro reais, mantidas sob custódia por um custodiante. As ações dos ETFs de ouro normalmente se movem em conjunto com os preços do ouro. Você também pode comprar ETFs que se concentram em metais preciosos de maneira mais geral.
4. ETFs da indústria. Esses ETFs possuem um portfólio de ações que representam um setor, como energia e petróleo, tecnologia, mineração, transporte, assistência médica etc..
5. ETFs por país. Esses investimentos compram ações de empresas que representam um setor da indústria em um determinado país. Por exemplo, eles podem possuir ações das 50 maiores ações negociadas publicamente em um país específico, conforme medido pela capitalização de mercado. Você também pode comprar ETFs regionais, que se concentram em continentes inteiros.
6. ETFs alavancados. Esses fundos usam dinheiro emprestado para "acelerar" suas carteiras, aumentando os retornos. Eles também aumentam os riscos. Por exemplo, um ETF S&P 500 alavancado tentará dobrar aproximadamente os retornos do índice, menos juros e despesas. Mas eles também dobrarão o tamanho das perdas também. Você também pode comprar ETFs inversos alavancados - estes são muito arriscados.
7. ETFs de moeda. Esses títulos buscam capturar os retornos das moedas estrangeiras.
8. ETFs de títulos. São como ETFs de ações, exceto que eles possuem títulos em vez de ações.

Usos dos ETFs

Os ETFs podem ser úteis para investidores que desejam uma exposição muito focada em um setor, região, moeda ou classe de ativos específica a um custo razoável, sem ter que se preocupar em pesquisar títulos específicos. Como seus custos são muito baixos, eles também são úteis como ativos a longo prazo para comprar e manter investidores.

Para aqueles que usam uma abordagem de alocação de ativos para investir, é possível encontrar ETFs focados em classes de ativos com um coeficiente de correlação muito baixo com o restante do seu portfólio. Isso significa que quando o seu portfólio "zigs", o ETF que você procura tende a "zag". O resultado é, idealmente, menos volatilidade geral para o seu portfólio como um todo.

Os ETFs são excelentes veículos para obter exposição em títulos relacionados a ouro e metais preciosos, países ou regiões específicos ou indústrias específicas.

Aptidão

Os ETFs são mais adequados para investidores que pretendem mantê-los por um longo tempo. Isso dá às taxas de despesa de longo prazo mais baixas desses títulos (em comparação com os fundos mútuos administrados ativamente e até mesmo com fundos de índice abertos) tempo para acumular. Eles também são muito úteis como veículos de negociação, especialmente se você não deseja aprofundar muito em nenhuma empresa ou reter muito risco individual da empresa.

A consideração mais importante, do ponto de vista da adequação, é o índice subjacente e como ele se encaixa no seu portfólio e estratégia gerais.

Palavra final

Esses são apenas alguns dos muitos usos de ETFs em carteiras. Para obter mais detalhes sobre como investir em uma ETF e se faz sentido para a sua situação, fale com um consultor financeiro confiável ou faça sua própria diligência no fundo ou fundos nos quais você está interessado.

Você investe em ETFs? Por que ou por que não?